Kaj je EBITDA - formula, opredelitev in razlaga

EBITDA pomeni E arnings B pred I nrest, T osi, D epreciation in A mortization in je metrika, ki se uporablja za oceno poslovne uspešnosti podjetja. Denarni tok (CF) je povečanje ali zmanjšanje zneska denarja, ki ga ima podjetje, institucija ali posameznik. V financah se z izrazom opisuje količina denarja (valute), ki je ustvarjena ali porabljena v določenem časovnem obdobju. Obstaja veliko vrst CF iz celotnega poslovanja podjetja.

Slika: Tečaj finančne analize Finance.

Meritev EBITDA je variacija poslovnega prihodka (EBIT EBIT Guide EBIT pomeni Čisti dobiček pred obrestmi in davki in je eden zadnjih vmesnih seštevkov v izkazu poslovnega izida pred čistim dohodkom. ugotovljeno je tako, da se od poslovnih prihodkov odštejejo vsi obratovalni stroški (proizvodni in neproizvodni stroški).), ki izključuje zunanje odhodke in nekatere negotovinske odhodke. Namen teh odbitkov je odstraniti dejavnike, po katerih lastniki podjetij presojajo, kot so dolžniško financiranje, struktura kapitala, metode amortizacije. in sčasoma se obrabijo.Odhodki za amortizacijo se uporabljajo, da bolje odražajo stroške in vrednost dolgoročnega sredstva, saj se nanašajo na prihodek, ki ga ustvari. in davki (do neke mere). Uporablja se lahko za predstavitev finančne uspešnosti podjetja, ne da bi se upoštevala njegova struktura kapitala.

EBITDA se osredotoča na poslovne odločitve podjetja, ker gleda na donosnost podjetja. Čisti dohodek Čisti dohodek je ključna postavka ne samo v izkazu poslovnega izida, temveč v vseh treh temeljnih računovodskih izkazih. Medtem ko se do njega pride prek izkaza poslovnega izida, se čisti dobiček uporablja tudi v bilanci stanja in izkazu denarnega toka. od njegovih osnovnih dejavnosti, preden se upoštevajo vplivi strukture kapitala, finančnega vzvoda in nedenarnih postavk, kot je amortizacija.

Standardi MSRP niso priznana metrika, ki jo uporabljajo standardi MSRP. Mednarodni standardi računovodskega poročanja (MSRP) so sestavljeni iz niza računovodskih pravil, ki določajo, kako je treba v računovodskih izkazih poročati o transakcijah in drugih računovodskih dogodkih. Zasnovani so tako, da ohranjajo verodostojnost in preglednost v finančnem svetu ali ameriških GAAP. Pravzaprav nekateri vlagatelji, kot je Warren Buffet, še posebej prezirajo Warrena Buffetta - EBITDA Warren Buffett je dobro znan po tem, da ne mara EBITDA. Warren Buffett je zaslužen, ker je za to metriko dejal: "Ali uprava misli, da zobna vila plača CapEx?", Saj ne upošteva amortizacije premoženja podjetja. Na primer, če ima podjetje veliko količino opreme, ki se amortizira (in visok znesek stroškov amortizacije),potem stroški vzdrževanja in vzdrževanja teh kapitalskih naložb niso zajeti.

Formula EBITDA

Tu je formula za izračun EBITDA:

EBITDA = čisti dohodek + obresti + davki + amortizacija + amortizacija

ALI

EBITDA = dobiček iz poslovanja + amortizacija + amortizacija

Spodaj je razlaga vsake komponente formule:

Obresti

Odhodki za obresti Odhodki za obresti nastanejo pri podjetju, ki financira z najemi dolgov ali kapitala. Obresti se nahajajo v izkazu poslovnega izida, lahko pa se izračunajo tudi po časovnem razporedu dolga. V razporedu je treba opisati vse glavne deleže dolga, ki jih ima družba v bilanci stanja, in izračunati obresti tako, da pomnožite izvzeto iz EBITDA, saj je to odvisno od strukture financiranja podjetja. Prihaja iz denarja, ki si ga je izposodil za financiranje svojih poslovnih dejavnosti. Različna podjetja imajo različne kapitalske strukture Struktura kapitala Struktura kapitala se nanaša na znesek dolga in / ali lastniškega kapitala, ki ga podjetje uporablja za financiranje poslovanja in financiranje premoženja. Struktura kapitala podjetja, ki ima za posledico različne odhodke za obresti. Torej,lažje je primerjati relativno uspešnost podjetij z dodajanjem obresti in ignoriranjem vpliva kapitalske strukture na poslovanje. Upoštevajte, da so plačila obresti davčno priznana, kar pomeni, da lahko korporacije izkoristijo to ugodnost v tako imenovanem davčnem ščitu pravnih oseb Davčni ščit Davčni ščit je dovoljeni odbitek od obdavčljivega dohodka, kar povzroči zmanjšanje dolgovanih davkov. Vrednost teh ščitov je odvisna od dejanske davčne stopnje za družbo ali posameznika. Skupni odhodki, ki jih je mogoče odšteti, vključujejo amortizacijo, odplačilo hipoteke in odhodke za obresti.kar pomeni, da lahko korporacije to ugodnost izkoristijo v tako imenovanem davčnem ščitu pravnih oseb Davčni ščit Davčni ščit je dovoljeni odbitek od obdavčljivega dohodka, kar ima za posledico zmanjšanje dolgovanih davkov. Vrednost teh ščitov je odvisna od dejanske davčne stopnje za družbo ali posameznika. Skupni odhodki, ki jih je mogoče odšteti, vključujejo amortizacijo, odplačilo hipoteke in odhodke za obresti.kar pomeni, da lahko korporacije to ugodnost izkoristijo v tako imenovanem davčnem ščitu pravnih oseb Davčni ščit Davčni ščit je dovoljeni odbitek od obdavčljivega dohodka, kar ima za posledico zmanjšanje dolgovanih davkov. Vrednost teh ščitov je odvisna od dejanske davčne stopnje za družbo ali posameznika. Skupni odhodki, ki jih je mogoče odšteti, vključujejo amortizacijo, odplačilo hipoteke in odhodke za obresti.

Davki

Davki Obračunavanje davkov od dohodka Davek od dobička in njegovo računovodstvo je ključno področje financ podjetij. S konceptualnim razumevanjem obračunavanja davka na dohodek lahko podjetje ohrani finančno fleksibilnost. Davek je zapleteno področje za krmarjenje in pogosto zmede tudi najbolj usposobljene finančne analitike. se razlikujejo in so odvisne od regije, v kateri podjetje posluje. So funkcija davčnih pravil, ki v resnici niso del ocene uspešnosti vodstvene ekipe, zato se številni finančni analitiki FMVA® Certification pridružijo 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, jih raje dodajo nazaj pri primerjavi podjetij.

Amortizacija

Odhodki za amortizacijo Stroški amortizacije Stroški amortizacije se uporabljajo za zmanjšanje vrednosti naprav, nepremičnin in opreme, da se s časom ujemajo z njihovo uporabo in obrabo. Odhodki za amortizacijo se uporabljajo, da bolje odražajo stroške in vrednost dolgoročnega sredstva, saj se nanašajo na prihodek, ki ga ustvari. amortizacija je odvisna od preteklih naložb podjetja in ne od trenutne poslovne uspešnosti poslovanja. Podjetja vlagajo v dolgoročna osnovna sredstva Dolgoročna sredstva Dolgoročna sredstva so sredstva, ki jih podjetje uporablja v svojem proizvodnem procesu in ki imajo običajno dobo koristnosti več kot eno leto. Takšna sredstva lahko štejemo tudi za "osnovna sredstva", saj lahko prispevajo k velikemu delu stalnih stroškov podjetja, povezanih s proizvodnjo.(na primer zgradbe ali vozila), ki izgubijo vrednost zaradi obrabe. Stroški amortizacije temeljijo na poslabšanju dela opredmetenih osnovnih sredstev družbe. Stroški amortizacije nastanejo, če je sredstvo neopredmeteno. Neopredmetena sredstva Neopredmetena sredstva Po MSRP so neopredmetena sredstva opredeljiva, nedenarna sredstva brez fizične snovi. Kot vsa sredstva so tudi neopredmetena sredstva tista, ki naj bi v prihodnosti prinašala gospodarske donose podjetju. Kot dolgoročno sredstvo to pričakovanje presega eno leto. na primer patenti se amortizirajo, ker imajo omejeno dobo koristnosti (konkurenčna zaščita) pred potekom veljavnosti.Stroški amortizacije nastanejo, če je sredstvo neopredmeteno. Neopredmetena sredstva Neopredmetena sredstva Po MSRP so neopredmetena sredstva opredeljiva, nedenarna sredstva brez fizične snovi. Kot vsa sredstva so tudi neopredmetena sredstva tista, ki naj bi v prihodnosti prinašala gospodarske donose podjetju. Kot dolgoročno sredstvo to pričakovanje presega eno leto. na primer patenti se amortizirajo, ker imajo omejeno dobo koristnosti (konkurenčna zaščita) pred potekom veljavnosti.Stroški amortizacije nastanejo, če je sredstvo neopredmeteno. Neopredmetena sredstva Neopredmetena sredstva Po MSRP so neopredmetena sredstva opredeljiva, nedenarna sredstva brez fizične snovi. Kot vsa sredstva so tudi neopredmetena sredstva tista, ki naj bi v prihodnosti prinašala gospodarske donose podjetju. Kot dolgoročno sredstvo to pričakovanje presega eno leto. na primer patenti se amortizirajo, ker imajo omejeno dobo koristnosti (konkurenčna zaščita) pred potekom veljavnosti.na primer patenti se amortizirajo, ker imajo omejeno dobo koristnosti (konkurenčna zaščita) pred potekom veljavnosti.na primer patenti se amortizirajo, ker imajo omejeno dobo koristnosti (konkurenčna zaščita) pred potekom veljavnosti.

Na D&A močno vplivajo predpostavke glede ekonomske dobe koristnosti, vrednosti popravka, vrednost popravka Vrednost popravka je ocenjena vrednost sredstva na koncu njegove dobe koristnosti. Vrednost reševanja je znana tudi kot vrednost ostankov ali preostala vrednost in se uporablja pri izračunu amortizacijskih stroškov. Vrednost je odvisna od tega, kako dolgo družba pričakuje, da bo sredstvo uporabila in kako težko sredstvo bo uporabljeno. Na primer, če in amortizacijska metoda Amortizacijske metode so najpogostejše vrste amortizacijskih metod enakomerne, dvojno padajoče stanje, proizvodne enote in vsota števk let. Obstajajo različne formule za izračun amortizacije sredstva. Stroški amortizacije se v računovodstvu uporabljajo za razporeditev stroškov opredmetenega sredstva v življenjski dobi. uporablja. Zaradi tega,analitiki lahko ugotovijo, da se poslovni dohodek razlikuje od tistega, za katerega menijo, da bi moral biti, zato je izkaz poslovnega izida izločen iz izračuna EBITDA.

Odhodki od odhodkov in odhodkov se lahko nahajajo v izkazu finančnega toka podjetja pod denarnimi sredstvi iz poslovnih dejavnosti. Operativni denarni tok Operativni denarni tok (OCF) je znesek denarja, ki ga ustvarijo redne poslovne dejavnosti podjetja v določenem časovnem obdobju. Formula denarnega toka iz poslovanja je čisti dohodek (na dnu izkaza poslovnega izida), plus morebitne nedenarne postavke, plus popravki za spremembe v odseku obratnega kapitala. Ker je amortizacija nedenarni odhodek Negotovinski odhodki Nedenarni odhodki se pojavijo v izkazu poslovnega izida, ker računovodska načela zahtevajo, da se evidentirajo, čeprav dejansko niso plačani z gotovino. , se doda nazaj (odhodek je zaradi tega običajno pozitivna številka), medtem ko je v izkazu denarnega toka.

Primer: Stroški amortizacije za XYZ znašajo 20 USD.

Zakaj uporabljati EBITDA?

Meritev EBITDA se pogosto uporablja kot približek denarnega toka. Denarni tok (CF) je povečanje ali zmanjšanje zneska denarja, ki ga ima podjetje, institucija ali posameznik. V financah se z izrazom opisuje količina denarja (valute), ki je ustvarjena ali porabljena v določenem časovnem obdobju. Obstaja veliko vrst CF. Analitiku lahko da hitro oceno vrednosti podjetja in obseg vrednotenja tako, da ga pomnoži z večkratnikom vrednotenja EBITDA Multiple Množitelj EBITDA je finančno razmerje, ki primerja vrednost podjetja z letnim EBITDA. Ta večkratnik se uporablja za določanje vrednosti podjetja in primerjavo z vrednostjo drugih, podobnih podjetij. EBITDA podjetja večkratnik zagotavlja normalizirano razmerje za razlike v strukturi kapitala,pridobljeno iz poročil o lastniških raziskavah Poročilo o lastniških raziskavah Poročilo o lastniških raziskavah je dokument, ki ga pripravi analitik in ponuja priporočilo vlagateljem za nakup, imetje ali prodajo delnic podjetja. , panožne transakcije ali združitve in prevzemi združitev in pripojitev Ta postopek vas vodi skozi vse korake v postopku združitev in prevzemov. Preberite, kako se zaključujejo združitve in prevzemi. V tem priročniku bomo predstavili postopek prevzema od začetka do konca, različne vrste prevzemnikov (strateški in finančni nakupi), pomen sinergij in transakcijske stroške.Postopek Ta vodnik vas popelje skozi vse korake v postopku združitev in prevzemov. Preberite, kako se zaključujejo združitve in prevzemi ter posli. V tem priročniku bomo predstavili postopek prevzema od začetka do konca, različne vrste prevzemnikov (strateški in finančni nakupi), pomen sinergij in transakcijske stroške.Postopek Ta vodnik vas popelje skozi vse korake v postopku združitev in prevzemov. Preberite, kako se zaključujejo združitve in prevzemi. V tem priročniku bomo predstavili postopek prevzema od začetka do konca, različne vrste prevzemnikov (strateški in finančni nakupi), pomen sinergij in transakcijske stroške.

Kadar podjetje ne ustvarja dobička, je čisti dohodek ključni element postavke, ne samo v izkazu poslovnega izida, temveč v vseh treh temeljnih računovodskih izkazih. Medtem ko se do njega pride prek izkaza poslovnega izida, se čisti dobiček uporablja tudi v bilanci stanja in izkazu denarnega toka. , se lahko vlagatelji obrnejo na EBITDA, da ocenijo podjetje. Številna zasebna lastniška podjetja uporabljajo to metriko, ker je zelo dobra za primerjavo podobnih podjetij v isti panogi. Lastniki podjetij ga uporabljajo za primerjavo uspešnosti s konkurenco.

Slabosti

EBITDA ne priznava GAAP ali MSRP MSRP Standardi MSRP so mednarodni standardi računovodskega poročanja (MSRP), ki vključujejo sklop računovodskih pravil, ki določajo, kako je treba v računovodskih izkazih poročati o transakcijah in drugih računovodskih dogodkih. Namenjeni so ohranjanju verodostojnosti in preglednosti v finančnem svetu. Nekateri so skeptični (na primer Warren Buffett Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett je dobro znan po tem, da ne mara EBITDA. Warren Buffett je zaslužen, ker je rekel: "Ali uprava misli, da zobna vila plača CapEx?"), Da jo uporablja, ker predstavlja podjetje, kot da ga nikoli ni plačal obresti ali davkov,in prikazuje sredstva, ki s časom nikoli niso izgubila naravne vrednosti (brez amortizacije ali kapitalskih odhodkov Kapitalski odhodki Kapitalski odhodki se nanašajo na sredstva, ki jih podjetje uporabi za nakup, izboljšanje ali vzdrževanje dolgoročnih sredstev za izboljšanje učinkovitosti ali sposobnost podjetja. Dolgoročna sredstva so običajno fizična in imajo dobo koristnosti več kot eno obračunsko obdobje (odšteto).

Na primer, hitro rastoče proizvodno podjetje lahko iz leta v leto predstavi naraščajočo prodajo in EBITDA (medletno medletno (leto v letu) Letno leto pomeni leto iz leta v leto in je vrsta finančne analize, ki se uporablja za primerjavo podatkov o časovnih vrstah. Uporabna za merjenje rasti , zaznavanje trendov). Za hitro širitev je sčasoma pridobila veliko osnovnih sredstev in vsa so bila financirana z dolgom. Čeprav se morda zdi, da ima podjetje močno vrhunsko rast, bi morali vlagatelji pogledati tudi druge metrike, kot so kapitalski izdatki, denarni tok in čisti dohodek.

Video obrazložitev EBITDA

Spodaj je kratka video vadnica Zaslužek pred obrestmi, davki, amortizacija in amortizacija. Kratka lekcija bo zajela različne načine za njeno izračun in nekaj preprostih primerov, ki jih je mogoče uporabiti.

Video: Program finančnega usposabljanja za finančne analitike Certifikacija FMVA® Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari.

EBITDA, uporabljen pri vrednotenju (večkratnik EV / EBITDA)

Pri primerjavi dveh podjetij se pri vrednotenju uporablja razmerje med vrednostjo podjetja in vrednostjo EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA za primerjavo vrednosti podobnih podjetij z oceno njihove vrednosti v podjetju (EV) na EBITDA, večkratno glede na povprečje. V tem priročniku bomo večkratnik EV / EBTIDA razčlenili na različne sestavne dele in vas popeljali skozi postopek izračuna po korakih, s katerim lahko vlagatelji dobijo splošno predstavo o tem, ali je podjetje precenjeno (visoko razmerje) ali premalo (nizko razmerje). Pomembno je primerjati podjetja, ki so si po naravi podobna (ista panoga, poslovanje, kupci, marže, stopnja rasti itd.), Saj imajo različne panoge zelo različna povprečna razmerja (visoka razmerja za industrije z visoko rastjo, nizka razmerja za rast z nizko rastjo) industrije).

Metrika se pogosto uporablja pri metodah vrednotenja poslovnega vrednotenja. Pri vrednotenju podjetja kot delujočega podjetja se uporabljajo tri glavne metode vrednotenja: analiza DCF, primerljiva podjetja in predhodne transakcije. Te metode vrednotenja se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskovanju lastniškega kapitala, zasebnem kapitalu, razvoju podjetij, združitvah in prevzemih, odkupih s finančnim vzvodom in financiranju. Najdemo jih tako, da vrednost podjetja podjetja delimo z EBITDA.

Slika: Tečaj poslovnega vrednotenja financ.

Primer EV / EBITDA:

Podjetji ABC in XYZ sta konkurenčni trgovini z živili, ki delujeta v New Yorku. ABC ima vrednost podjetja 200 milijonov dolarjev in EBITDA 10 milijonov dolarjev, podjetje XYZ pa ima vrednost podjetja vrednost podjetja vrednost podjetja ali vrednost podjetja je celotna vrednost podjetja, enaka vrednosti kapitala, plus neto dolg in manjšinski delež, uporabljen pri vrednotenju. Pri tem se upošteva celotna tržna vrednost in ne samo vrednost lastniškega kapitala, zato so vključeni vsi lastniški deleži in terjatve do sredstev iz naslova dolga in kapitala. 300 milijonov USD in EBITDA 30 milijonov USD. Katero podjetje je podcenjeno na podlagi EV / EBITDA?

Podjetje ABC: Podjetje XYZ:

EV = 200 milijonov USD EV = 300 milijonov USD

EBITDA = 10 milijonov dolarjev EBITDA = 30 milijonov dolarjev

EV / EBITDA = 200 milijonov USD / 10 milijonov USD = 20x EV / EBITDA = 300 milijonov USD / 30 milijonov USD = 10x

Na podlagi EV / EBITDA je podjetje XYZ podcenjeno, ker ima nižje razmerje.

EBITDA v finančnem modeliranju

EBITDA se pogosto uporablja pri finančnem modeliranju Kaj je finančno modeliranje Finančno modeliranje se izvaja v Excelu za napovedovanje finančne uspešnosti podjetja. Pregled finančnega modeliranja, kako in zakaj zgraditi model. kot izhodišče za izračun prostega denarnega toka brez finančnega vzvoda. Dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo je tako pogosto omenjena metrika v financah, da bi jo bilo koristno uporabiti kot referenčno točko, čeprav finančni model poslovanje vrednoti samo na podlagi njegovega prostega denarnega toka Prosti denarni tok (FCF) Prosti denarni tok (FCF) meri sposobnost podjetja, da ustvari tisto, kar je vlagateljem najbolj pomembno: denar, ki je na voljo, se razdeli diskrecijsko.

Slika: Tečaji finančnega modeliranja na osnovi financ.

Primer izračuna # 1

Družba XYZ obračuna stroške amortizacije v višini 20 USD kot del svojih poslovnih stroškov. Izračunajte njihov dobiček pred amortizacijo obdavčitve:

EBITDA = čisti dohodek + odhodki za davek + odhodki za obresti + odhodki za amortizacijo

= 25 $ + 20 $ + 10 $ + 20 $

= 75 USD

EBITDA = prihodek - stroški prodanega blaga - poslovni odhodki + amortizacijski odhodki

= 100 $ - 20 $ - 25 $ + 20 $

= 75 USD

Prenesite brezplačno predlogo

V spodnje obrazce vnesite svoje ime in e-pošto in prenesite brezplačno predlogo zdaj!

Primer izračuna # 2

Stroški amortizacije podjetja XYZ nastanejo zaradi uporabe njihovega stroja, ki pakira sladkarije, ki jih prodaja. Lastnikom dolga plačujejo 5% obresti in imajo davčno stopnjo 50%. Kakšen je zaslužek XYZ pred amortizacijo in amortizacijo obdavčitve?

Prvi korak: Izpolnite predlogo izkaza poslovnega izida Predloga izkaza poslovnega izida za prenos. Ustvarite svoj izkaz poslovnega izida z letnimi in mesečnimi predlogami v priloženi Excelovi datoteki. Datoteka vključuje prihodke, stroške prodanega blaga, bruto dobiček, trženje, prodajo, G&A, plače, plače, odhodke za obresti, amortizacijo, amortizacijo, davke, neto dohodek

Odhodki za obresti = 5% * 40 USD (dobiček iz poslovanja) = 2 USD

Zaslužek pred obdavčitvijo = 40 USD (dobiček iz poslovanja) - 2 USD (stroški obresti) = 38 USD

Davčni odhodki = 38 USD (zaslužek pred davki) * 50% = 19 USD

Čisti dohodek = 38 USD (zaslužek pred davki) - 19 USD (davčni odhodek) = 19 USD

* Opomba: neto prihodek je na voljo tudi v izkazu denarnih tokov nad stroški amortizacije.

Drugi korak: poiščite stroške amortizacije

V izkazu denarnih tokov Izkaz denarnih tokov Izkaz denarnih tokov (imenovan tudi izkaz denarnih tokov) je eden od treh ključnih računovodskih izkazov, ki poročajo o denarju, ustvarjenem in porabljenem v določenem časovnem obdobju (npr. mesec, četrtletje ali leto). Izkaz denarnih tokov deluje kot most med izkazom poslovnega izida in bilanco stanja, odhodki so navedeni kot 12 USD.

Ker se stroški pripisujejo strojem, ki pakirajo sladkarije (sredstvo, ki amortizira, neposredno pomaga pri izdelavi zalog), bodo stroški del njihovih stroškov prodanega blaga (COGS) Stroški prodanega blaga (COGS) Stroški prodanega blaga ( COGS) meri "neposredne stroške", ki nastanejo pri proizvodnji blaga ali storitev. Vključuje materialne stroške, neposredne stroške dela in neposredne tovarniške režijske stroške ter je neposredno sorazmeren s prihodki. Ko se prihodki povečujejo, je za proizvodnjo blaga ali storitve potrebnih več virov. COGS je pogosto.

Tretji korak: Izračun zaslužka pred amortizacijo in amortizacijo obdavčitve

EBITDA = čisti dohodek + odhodki za davek + odhodki za obresti + odhodki za amortizacijo

= 19 $ + 19 $ + 2 $ + 12 $

= 52 USD