Beta - Kaj je beta (β) v financah? Vodnik in primeri

Beta (β) naložbenega vrednostnega papirja (tj. Delnice) je merilo njegove nestanovitnosti donosnosti glede na celoten trg. Uporablja se kot merilo tveganja in je sestavni del modela določanja kapitala (CAPM Model za določanje kapitala) (CAPM) Model določanja cen kapitala (CAPM) je model, ki opisuje razmerje med pričakovano donosnostjo in tveganjem Formula CAPM kaže, da je donos vrednostnega papirja enak varnemu donosu plus premija za tveganje, ki temelji na beta te vrednostne papirje). Podjetje z višjo beta ima večje tveganje in tudi večje pričakovane donose.

Koeficient beta lahko razlagamo na naslednji način:

  • β = 1 natančno tako nestanovitno kot trg
  • β> 1 bolj nestanoviten kot trg
  • β 0 manj nestanovitna kot tržna
  • β = 0, ki ni povezan s trgom
  • β <0 negativno povezan s trgom

Tu je grafikon, ki prikazuje podatkovne točke iz β kalkulatorja (spodaj):

Grafikon Beta v financah - nestanovitnost delnice

Primeri beta

Visok β - Podjetje z β, ki je večje od 1, je bolj nestanovitno kot trg. Na primer, visoko tvegano tehnološko podjetje z β 1,75 bi vrnilo 175% tistega, kar je trg vrnil v določenem obdobju (običajno se meri tedensko).

Nizek β - Podjetje z β, ki je nižje od 1, je manj nestanovitno kot celoten trg. Kot primer lahko razmislimo o elektroenergetskem podjetju z β 0,45, ki bi vrnilo le 45% tistega, kar je trg vrnil v določenem obdobju.

Negativni β - Podjetje z negativnim β je negativno povezano z donosnostjo trga. Na primer zlato podjetje z β -0,2, ki bi ob 10-odstotnem dvigu trga vrnilo -2%.

Izračun

Spodaj je Excel β kalkulator, ki ga lahko prenesete in uporabite za izračun β sami. β je mogoče enostavno izračunati v Excelu s pomočjo funkcije Slope.

Za izračun β v Excelu sledite tem korakom:

  1. Pridobite tedenske cene zalog
  2. Pridobite tedenske cene tržnega indeksa (tj. Indeks S&P 500)
  3. Izračunajte tedenske donose zaloge
  4. Izračunajte tedenske donose tržnega indeksa
  5. Uporabite funkcijo Slope in izberite tedenske donose na trgu in zalogi, vsak kot svojo serijo
  6. Čestitke! Rezultat funkcije Slope je β

Beta Kalkulator - Prenesite

Prenesite brezplačno predlogo

V spodnje obrazce vnesite svoje ime in e-pošto in prenesite brezplačno predlogo zdaj!

Kaj sta lastniški kapital Beta in premoženje Beta?

Beta z vzvodom, znana tudi kot lastniška ali delniška beta, je nestanovitnost donosov delnic, pri čemer se upošteva vpliv vzvoda podjetja iz njegove kapitalske strukture. Primerja nestanovitnost (tveganje) podjetja z vzvodom in tveganjem na trgu.

Vzpostavljena beta vključuje tako poslovno tveganje. Sistemsko tveganje. Sistemsko tveganje je mogoče opredeliti kot tveganje, povezano s propadom ali propadom podjetja, industrije, finančne institucije ali celotnega gospodarstva. Obstaja tveganje večje okvare finančnega sistema, pri čemer nastopi kriza, ko ponudniki kapitala izgubijo zaupanje v uporabnike kapitala in tveganje, ki izhaja iz zadolževanja Tržna vrednost dolga Tržna vrednost dolga se nanaša na trg vlagatelji bi bili pripravljeni kupiti dolg podjetja po ceni, ki se razlikuje od knjigovodske vrednosti v bilanci stanja. . Običajno se imenuje tudi „lastniški kapital“, ker je nestanovitnost lastniškega kapitala na podlagi njegove kapitalske strukture. . Podjetjes struktura kapitala.

Beta sredstva ali neobremenjena beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) je nestanovitnost donosnosti podjetja, ne da bi se upošteval njegov finančni vzvod. Upošteva samo njegovo premoženje. Tveganje podjetja brez primera primerja s tveganjem trga. Izračuna se tako, da vzamemo lastniški kapital beta in ga delimo z 1 plus davčno prilagojeni dolg lastniškemu kapitalu, na drugi strani pa samo prikazuje tveganje družbe brez tveganj glede na trg. Vključuje poslovno tveganje, ne vključuje pa tudi vzvoda.

Vzpostavljena Beta

Levered Beta vs Unlevered Beta

Leverage beta (lastniški beta) je merjenje, ki primerja nihajnost donosov delnic podjetja s tistimi na širšem trgu. Z drugimi besedami, gre za merilo tveganja in vključuje vpliv kapitalske strukture in vzvoda podjetja. Kapital beta vlagateljem omogoča, da ocenijo, kako občutljiv je lahko vrednostni papir na makrotržna tveganja. Na primer, podjetje z β 1,5 označuje donose, ki so za 150% tako nestanovitni kot trg, s katerim ga primerjajo.

Ko na Bloombergu poiščete beta podjetja, se privzeta številka, ki jo vidite, zniža in odraža dolg tega podjetja. Ker je struktura kapitala vsakega podjetja drugačna, bo analitik pogosto želel preveriti, kako tvegana so sredstva podjetja, ne glede na odstotek njegovega dolga ali lastniškega financiranja.

Višji kot je dolg ali vzvod podjetja, več zaslužka ima podjetje, ki se zavzema za servisiranje dolga. Ko podjetje dodaja več dolga, narašča tudi negotovost prihodnjih prihodkov podjetja. Povečuje tveganje, povezano z delnicami podjetja, vendar ni posledica tržnega ali industrijskega tveganja. Zato lahko z odstranitvijo finančnega vzvoda (vpliv dolga) sproščena beta zajema tveganje samo za premoženje podjetja.

Izračun vzvoda Beta

Obstajata dva načina za oceno vzvoda beta zaloge. Prvi in ​​najpreprostejši način je, da uporabimo zgodovinski β podjetja ali pa samo izberemo beta podjetja podjetja Bloomberg. Drugi in bolj priljubljen način je izdelati novo oceno β z uporabo primerljivih podatkov javnega podjetja. Za uporabo primerljivega pristopa vzamemo β primerljivih podjetij iz Bloomberga in izračunamo neprimerljivo beta za vsako podjetje.

Neupoštevani β = vzvodni β / ((1 + (1 - davčna stopnja) * (dolg / lastniški kapital))

Vzpostavljena beta vključuje tako poslovno tveganje kot tveganje, ki izhaja iz zadolževanja. Ker pa imajo različna podjetja različno kapitalsko strukturo, se izračuna, da neobremenjena beta odstrani dodatno tveganje iz dolga, da se vidi čisto poslovno tveganje. Nato se izračuna in ponovno določi povprečje neprimerjenih beta glede na strukturo kapitala družbe, ki se vrednoti.

Leverage Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - davčna stopnja) * (dolg / lastniški kapital))

Opomba: V večini primerov se trenutna struktura kapitala podjetja uporabi, ko se β ponovno vzame. Če pa obstajajo informacije, da se bo struktura kapitala podjetja v prihodnosti spremenila, se bo β preusmeril z uporabo ciljne strukture kapitala podjetja.

Tolmačenje beta

Β vrednostnega papirja se sme uporabljati le, če je njegova visoka R-kvadratna vrednost višja od referenčne vrednosti. R-kvadratna vrednost meri odstotek spremembe cene delnice vrednostnega papirja, kar je mogoče razložiti z gibanjem referenčnega indeksa. Na primer, zlati ETF bo pokazal nizek β in R-kvadrat v primerjavi z referenčnim indeksom lastniškega kapitala, saj je zlato negativno povezano z delnicami.

Β 1 pomeni, da se cena vrednostnega papirja spreminja s trgom. Β manj kot 1 pomeni, da je vrednostni papir manj nestanoviten kot trg kot celota. Podobno β več kot 1 pomeni, da je vrednostni papir bolj nestanoviten kot trg kot celota. Podjetja v določenih panogah običajno dosežejo višji β kot podjetja v drugih panogah. Na primer, β večine tehnoloških podjetij je ponavadi višji od 1. Prav tako je podjetje z β 1,30 teoretično 30% bolj nestanovitno od trga. Podobno je podjetje z β 0f 0,79 teoretično za 21% manj nestanovitno kot tržno.

Za podjetje z negativnim β pomeni, da se premika v nasprotni smeri trga. Teoretično je to mogoče, vendar je izjemno redko najti stalež z negativnim β.

Sorodna branja

Finance je uradni svetovni ponudnik certifikata za finančno modeliranje in vrednotenje (FMVA) FMVA®. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, vodilni program za finančne analitike. Za nadaljnje učenje in napredovanje v karieri vam bodo v pomoč naslednji dodatni viri:

  • Vrste večkratnikov vrednotenja Vrste večkratnikov vrednotenja V finančni analizi se uporabljajo številni večkratniki vrednotenja. Te vrste večkratnikov lahko razvrstimo kot večkratnike lastniškega kapitala in večkratnike vrednosti podjetja. Uporabljajo se v dveh različnih metodah: primerljiva analiza podjetja (comps) ali predhodne transakcije (precedens). Oglejte si primere, kako izračunati
  • Analiza računovodskih izkazov Analiza računovodskih izkazov Kako izvesti analizo računovodskih izkazov. Ta priročnik vas bo naučil izvajati analizo računovodskih izkazov izkaza poslovnega izida, bilance stanja in izkaza denarnega toka, vključno z maržami, količniki, rastjo, likvidnostjo, vzvodom, stopnjami donosa in donosnostjo.
  • Koeficienti finančnega vzvoda Koeficienti finančnega vzvoda Stopnja finančnega vzvoda kaže raven dolga, ki ga ima poslovni subjekt do več drugih računov v svoji bilanci stanja, izkazu poslovnega izida ali izkazu denarnega toka. Predloga Excel
  • Metode vrednotenja Metode vrednotenja Pri vrednotenju podjetja kot delujočega podjetja se uporabljajo tri glavne metode vrednotenja: analiza DCF, primerljiva podjetja in predhodne transakcije. Te metode vrednotenja se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskavah lastniškega kapitala, zasebnem kapitalu, razvoju podjetij, združitvah in prevzemih, odkupih s finančnim vzvodom in financah

Zadnje objave