XVA (prilagoditev vrednosti X) - pregled, vrste, formula

XVA ali popravek vrednosti X je skupni izraz, ki zajema različne vrste popravkov vrednosti v zvezi z izvedenimi pogodbami. Prilagoditve so narejene tako, da se upošteva financiranje računa, kreditno tveganje Kreditno tveganje Kreditno tveganje je tveganje izgube, ki lahko nastane, če katera koli stranka ne spoštuje pogojev katere koli finančne pogodbe, predvsem in kapitalskih stroškov. Pri uvajanju novih poslov na trgu izvedenih finančnih instrumentov trgovci vključijo XVA v ceno izvedenega finančnega instrumenta.

XVA (prilagoditev vrednosti X)

Tradicionalno so cene izvedenih finančnih instrumentov izvedeni finančni instrumenti izvedeni finančni instrumenti finančne pogodbe, katerih vrednost je vezana na vrednost osnovnega sredstva. So zapleteni finančni instrumenti, ki se uporabljajo za različne namene, vključno z varovanjem pred tveganji in dostopom do dodatnih sredstev ali trgov. se zanašal na Black-Scholesov nevtralni cenovni okvir. Uporabljali so ga na podlagi predpostavke, da je financiranje potekalo po varni stopnji. XVA je bil predstavljen za odpravljanje pomanjkljivosti modela določanja cen Black-Scholes. Prilagodi okvir Black-Scholes, da upošteva tveganja, ki jih model ne zajame.

Vrste prilagoditev vrednosti X

1. Prilagoditev kreditne vrednosti (CVA)

Prilagoditev kreditne vrednosti (CVA) Prilagoditev kreditne vrednosti (CVA) Prilagoditev kreditne vrednosti (CVA) je cena, ki bi jo vlagatelj plačal za zavarovanje kreditnega tveganja nasprotne stranke iz izvedenega finančnega instrumenta. Oznako zmanjša na tržno vrednost sredstva za vrednost CVA. ocenjuje vrednost kreditnega tveganja nasprotne stranke. Upošteva možnost, da druga stranka v transakciji ne bo izpolnila obveznosti. To je razlika med netveganim portfeljem in resnično vrednostjo portfelja.

Formula CVA

Formula CVA

Kje:

  • L * je dejanska izguba, ki lahko nastane v časovnem intervalu.
  • Q je tveganje nevtralna verjetnost
  • je določen čas, ko bo privzeto

L * dobimo na naslednji način:

L * Formula

Kje:

  • LDG je privzeta izguba
  • EE je ocenjena izpostavljenost
  • PD je privzeta verjetnost

Če predpostavimo, da je stopnja izterjave privzeto znana konstanta, je splošni izraz CVA naslednji:

CVA - splošna formula

Zgornji matematični izraz potrjuje, da obstaja povezava med izpostavljenostjo bank in kreditno kakovostjo nasprotne stranke.

Miza CVA

V investicijskih bankah prvega reda se iz trgovalne mize ustvari pisarna CVA. Skrivnost vodenja mize CVA je najti ravnovesje med tveganjem in aktivnim varovanjem pred tveganji. Pisarna CBA pred varovanjem pred morebitnimi izgubami zaradi neplačila nasprotne stranke. Druga funkcija je zmanjšanje kapitala, potrebnega za izračun Basel III.

2. Prilagoditev vrednotenja financiranja (FVA)

FVA se nanaša na stroške financiranja nezavarovanih izvedenih finančnih instrumentov OTC, katerih cena je višja od netvegane obrestne mere Risk-Free Rate Stopnja netvegane donosnosti je obrestna mera, ki jo vlagatelj lahko pričakuje, da bo zaslužil za naložbo, ki nima nič tveganja. V praksi se običajno šteje, da je netvegana obrestna mera enaka obrestim, plačanim na trimesečne državne blagajne, kar je običajno najvarnejša naložba vlagatelja. . Zadeva oceno sedanje vrednosti stroškov tržnega financiranja v oblikovanju cen izvedenega finančnega instrumenta prvi dan, ne pa razporeditve stroškov v življenjski dobi izvedenega finančnega instrumenta. FVA je odvisen od velikosti in časa osnovnih izpostavljenosti in tržnih stopenj financiranja

Čisti stroški financiranja (kjer je FVA večja od nič) ali koristi (kadar je FVA manjša od nič) se pojavijo, kadar je nezavarovani izvedeni finančni instrument zavarovan z obračunanimi pogodbami, ki zahtevajo denarno zavarovanje. Na prilagoditev vrednotenja financiranja vpliva razlika med stroški sredstev banke in obrestno mero, ki jo uporablja klirinška hiša. Banke sredstva pridobijo po LIBOR LIBOR LIBOR, ki je kratica londonske medbančne ponudbene mere, se nanaša na obrestno mero, ki jo banke v Združenem kraljestvu zaračunavajo drugim finančnim institucijam za kratkoročno posojilo z zapadlostjo od enega dne do 12 mesecev v prihodnosti. LIBOR deluje kot primerjalna osnova za kratkoročne obrestne mere, medtem ko klirinške hiše uporabljajo netvegano obrestno mero za denarne vloge.

Sledijo glavne prilagoditve komponent FVA:

1. Prilagoditev ugodnosti financiranja

Popravek zaslužka iz financiranja nastane, ko banka pridobi izvedeni finančni instrument v poziciji obveznosti. Na primer, banka v zameno za denar kupi izvedeni finančni instrument z negativno tržno vrednostjo. Denar lahko nato vložite v podvige, ki ustvarjajo dohodek. Ker ni gotovine, se banka zateče k zbiranju zunanjih virov financiranja, kar je za podjetje lahko drago.

2. Prilagoditev stroškov financiranja

Nasprotno je od prilagoditve prejemkov financiranja. Prilagoditev stroškov financiranja nastane, ko banka pridobi izvedeni finančni instrument s pozitivno vrednostjo. Banka namesto prejema gotovine plača denar za izvedeni finančni instrument na pozicijo sredstva. Stroški, ki nastanejo za financiranje nakupa, se obravnavajo kot oblika zbiranja sredstev za naložbe.

3. Prilagoditev vrednosti kapitala (KVA)

Popravek cenitve kapitala se razlikuje od popravka vrednosti kredita. Po zakonu morajo banke imeti velike kapitalske rezerve za pripravo na nepričakovane tržne in operativne izgube. Kasneje je BASEL III Basel III Sporazum Basel III sklop finančnih reform, ki ga je razvil Baselski odbor za bančni nadzor (BCBS) z namenom krepitve povečanih zahtev kapitalske rezerve za banke, ki imajo sklenjene pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih. Popravek kreditne ocene zajema dodatni regulativni kapital. Prilagoditev je povezana z vsemi pogodbami o izvedenih finančnih instrumentih, vendar je ponavadi bolj kaznovalna pri trgovanju z izvedenimi finančnimi instrumenti OTC, ki niso potrjene.

Trenutno obstajajo izzivi pri uporabi popravkov kreditne vrednosti zaradi razlik v kapitalskih modelih med bankami. Banke s standardnimi kapitalskimi modeli pogosto omejujejo faktoring pri prihodnjih kapitalskih spremembah na trgu izvedenih finančnih instrumentov.

Po drugi strani pa banke, ki uporabljajo napredne metode, prilagajajo prihodnjim spremembam regulativnega kapitala. Takšni ukrepi so namenjeni zaščiti banke pred pisanjem dolgoročnih pogodb, na katere bi lahko vplivale prihodnje zahteve glede regulativnega kapitala.

Sorodna branja

Finance je uradni ponudnik finančnega modeliranja in vrednotenja analitikov (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je spremeniti vsakogar v finančnega analitika svetovnega razreda.

Če želite še naprej učiti in razvijati svoje znanje o finančni analizi, toplo priporočamo naslednje vire:

  • Terminske pogodbe in terminske pogodbe Terminske pogodbe in terminske pogodbe Terminske in terminske pogodbe (bolj pogosto imenovane terminske pogodbe in terminske pogodbe) so pogodbe, ki jih podjetja in vlagatelji uporabljajo za varovanje pred tveganji ali špekulacije. Terminske pogodbe in terminski posli so primeri izvedenih finančnih instrumentov, ki svojo vrednost izhajajo iz osnovnih sredstev.
  • Priročnik za trgovanje z blagom Priročnik za skrivnosti trgovanja z blagom Uspešni trgovci z blagom poznajo skrivnosti trgovanja z blagom in razlikujejo med trgovanjem z različnimi vrstami finančnih trgov. Trgovanje z blagom se razlikuje od trgovanja z delnicami.
  • Dogovor o varovanju pred tveganjem Dogovor o varovanju pred tveganjem se nanaša na naložbo, katere cilj je zmanjšati raven prihodnjih tveganj v primeru neugodnega gibanja cen sredstva. Zavarovanje zagotavlja nekakšno zavarovalno kritje za zaščito pred izgubami zaradi naložbe.
  • Modeli določanja cen opcij Modeli določanja cen opcij Modeli cen opcij so matematični modeli, ki uporabljajo določene spremenljivke za izračun teoretične vrednosti opcije. Teoretična vrednost

Zadnje objave