Zagotovitev celotnega klica - pregled, kako deluje, prednosti

Določba o popolnem klicu je klavzula v pogodbi o obveznici, ki izdajatelju omogoča, da obveznico predčasno upokoji s poplačilom preostalega dolga na obveznici. Poleg tega je mogoče določbo o celotnem pozivu razumeti kot določbo o odpoklicu, pri kateri lahko dolžnik da pavšalno plačilo upniku, da obveznico umakne pred datumom zapadlosti.

Zagotovitev celotnega klica

Znesek, ki ga mora izdajatelj plačati posojilodajalcu, se določi z izračunom neto sedanje vrednosti kuponskih plačil Kuponska stopnja Kuponska stopnja je znesek letnega dohodka od obresti, izplačanega imetniku obveznice, na podlagi nominalne vrednosti obveznice. in glavnico, ki bi jo prejel posojilodajalec, če obveznica ne bi bila upokojena predčasno.

Kako delujejo določbe za celoten klic?

Določitev celotnega klica se ustvari, ko se ustvari obveznica; to je rezervacija, vključena v obveznico. Določitev klica se uveljavi, ko se izdajatelj obveznice odloči, da bo obveznost predčasno upokojil in izplačal preostala plačila. Izdajatelj obveznice ni dolžan izvajati celotnega klica; vendar imajo to pravico.

Preostali znesek, ki ga mora izdajatelj poravnati, se določi tako, da se vzame neto sedanja vrednost Neto sedanja vrednost (NPV) Neto sedanja vrednost (NPV) je vrednost vseh prihodnjih denarnih tokov (pozitivnih in negativnih) v celotni življenjski dobi naložbe, diskontirane na prisoten. Analiza NPV je oblika notranjega vrednotenja in se v veliki meri uporablja v financah in računovodstvu za določanje vrednosti podjetja, naložbene varnosti, preostalih plačil kuponov in glavnice - z drugimi besedami, koliko znašajo preostala plačila kuponov in glavnica v današnjih dolarjih.

Diskontna stopnja Diskontna stopnja V podjetniških financah je diskontna stopnja donosnosti, ki se uporablja za diskontiranje prihodnjih denarnih tokov nazaj na njihovo sedanjo vrednost. Ta stopnja je pogosto tehtana povprečna cena kapitala podjetja (WACC), zahtevana stopnja donosa ali stopnja ovir, ki jo vlagatelji pričakujejo, da bodo zaslužili glede na tveganje naložbe. , ki se uporablja za izračun neto sedanje vrednosti, se določi z dogovorjenim razmikom po podobni zapadlosti zakladnice; na primer, če ima izdana obveznica zapadlost 10 let, je bil dogovorjeni razmik 50 bps (0,5%), 10-letna zakladnica pa 1%, bi bila diskontna stopnja 1,5%.

Poleg tega bi upnik prejel večjo od nominalne vrednosti obveznice in neto sedanje vrednosti, ko se izvrši določba o celotnem pozivu. Izdajatelj obveznice se lahko odloči za uveljavitev celotnega klica, ker je iz poslovanja ustvaril dovolj denarja za upokojitev obveznice in je ne želi več v svoji bilanci stanja.

Drug razlog je lahko, če lahko podjetje z obveznico zbere enako ali večjo količino denarja po nižji stopnji od trenutne obveznice. Posledično bi v kateri koli od zgornjih situacij izdajatelj uveljavil določbo o celotnem pozivu in obveznica bi se upokojila.

Zagotovitev celotnega klica v primerjavi s tradicionalnim klicem

Določitev celotnega klica in tradicionalna klic imata veliko podobnosti; na primer oba izdajatelju dajeta pravico do umika obveznice. Tradicionalni klic pa je mogoče uveljaviti šele po predhodno določenem datumu, medtem ko je mogoče določitev celotnega klica uveljaviti kadar koli med obdobjem obveznice.

Poleg tega določba o celotnem klicu uporablja večjo nominalno vrednost nominalne vrednosti nominalne ali nominalne vrednosti obveznice, delnice ali kupona, kot je navedeno na obveznici ali delniškem certifikatu. To je statična vrednost, določena v času izdaje, in v nasprotju s tržno vrednostjo ni redno niha. in neto sedanjo vrednost za določitev plačila posojilodajalcu, medtem ko tradicionalna klicna metoda uporablja vnaprej določeno fiksno ceno klica ali vnaprej določen urnik klicev.

Prednost določb o celotnem klicu

Večji donos

Določbe o popolnem odkupu so običajno koristne za vlagatelje, ko se izvršijo, saj se ti običajno povrnejo nad vrednostjo, ki je višja od poštene vrednosti obveznice zaradi "celotnega razmika".

Nasprotno, izdajatelj obveznic lahko zahteva obveznico z višjo ceno z določbo o celotnem pozivu, saj ta možnost posojilodajalcu omogoča, da zasluži višji donos.

Prav tako je obveznica z določbo o celotnem klicu ugodnejša od obveznice s tradicionalno ponudbo za klic, ko obrestne mere padejo in izdajatelj obveznico pokliče. Vlagatelj tradicionalne klicne obveznice bi prejel le vnaprej določeno ceno klica, medtem ko bi vlagatelj obveznice celotnega klica zagotovil višjo od nominalne vrednosti obveznice in neto sedanje vrednosti.

Ko se obrestne mere znižajo, se neto sedanja vrednost zviša, kar predstavlja ugodnejšo priložnost za vlagatelje v obveznice.

Praktični primer

Spodaj je primer izvajanja določbe o celotnem klicu:

  • Ob predpostavki, da je bilo plačilo kupona pravkar izvedeno.
  • Do zapadlosti obveznice je natanko pet let.
  • 1000 USD nominalne vrednosti in 5% letni kupon.
  • Referenčna zakladnica prinaša 1%.
  • Celoten namaz je 0,5%.

Z izračunom neto sedanje vrednosti z uporabo diskontne stopnje 1,5% (donos referenčne zakladnice + razmik celotnega zneska) bi moral izdajatelj za vsako obveznico plačati 1.167,40 USD za vsako obveznico, če se danes izvaja uveljavitev celotnega klica.

Dodatni viri

Finance je uradni ponudnik globalnega certificiranega bančnega in kreditnega analitika (CBCA) ™. Certifikacija CBCA ™. Akreditacija pooblaščenega bančnega in kreditnega analitika (CBCA) ™ je globalni standard za kreditne analitike, ki zajema finance, računovodstvo, kreditno analizo in analizo denarnega toka. , modeliranje zavez, odplačila posojila in še več. certifikacijski program, namenjen vsem, da postanejo finančni analitiki svetovnega razreda. Za napredovanje v karieri vam bodo v pomoč spodnji dodatni viri:

  • Določbe proti redčenju Določbe proti redčenju Določbe o redčenju so klavzule, ki vlagateljem omogočajo pravico, da obdržijo lastniške deleže v primeru izdaje novih delnic
  • Cene obveznic Cene obveznic Cene obveznic so znanost izračunavanja cene izdaje obveznice na podlagi kupona, nominalne vrednosti, donosa in roka do zapadlosti. Cene obveznic omogočajo vlagateljem
  • Funkcija NPV Funkcija NPV Funkcija NPV je razvrščena v finančne funkcije Excel. Izračunala bo neto sedanjo vrednost (NPV) za periodične denarne tokove. NPV bo izračunana za naložbo z uporabo diskontne stopnje in vrste prihodnjih denarnih tokov. Pri finančnem modeliranju je funkcija NPV koristna pri določanju vrednosti podjetja
  • Neupoštevne obveznice Noncalable Noncallable se nanaša na vrsto vrednostnih papirjev, ki jih njihovi izdajatelji ne morejo unovčiti pred zapadlostjo, razen če se imetnikom vrednostnih papirjev plačajo kazni.

Zadnje objave