Sinergija - opredelitev, uporaba pri združitvah in prevzemih (M&A)

Sinergija je koncept, da je celotna entiteta vredna več kot vsota delov. Ta logika je običajno gonilna sila združitev in prevzemov (M&A), kjer investicijski bankirji kaj počnejo investicijski bankirji? Kaj počnejo investicijski bankirji? Investicijski bankirji lahko delajo 100 ur na teden, opravljajo raziskave, finančno modeliranje in predstavljajo predstavitve. Čeprav ima nekaj najbolj zaželenih in finančno koristnih položajev v bančni industriji, je investicijsko bančništvo tudi ena najzahtevnejših in najtežjih poklicnih poti, vendar vodniki za IB in vodstvo podjetij pogosto uporabljajo sinergijo kot utemeljitev posla. Z drugimi besedami, z združitvijo dveh podjetij v združitvi bo vrednost novega podjetja večja od vsote vrednosti vsake od obeh družb, ki se združita.

Sinergija je razložena v diagramu

Katere so različne vrste?

Običajno obstajata dve vrsti sinergij, ki jih je mogoče doseči v procesu združitve in pripojitve. Pridruževanje združitev. Preberite, kako se zaključujejo združitve in prevzemi. V tem priročniku bomo predstavili postopek pridobivanja od začetka do konca, različne vrste prevzemnikov (strateški in finančni nakupi), pomen sinergij in transakcijske stroške: (1) prihranek stroškov in (2) povečanje prihodkov .

Sinergijo prihranka stroškov - običajno jo imenujemo operativna sinergija - je mogoče doseči z odpravo odvečnih stroškov, pridobivanjem boljše pogajalske moči z dobavitelji in prodajalci ter izboljšanjem operativne učinkovitosti. Odvečni stroški se pogosto nanašajo na osebje, na primer, če ne potrebujete dveh izvršnih direktorjev. Generalni direktor, okrajšava za izvršnega direktorja, je najvišje uvrščeni posameznik v podjetju ali organizaciji. Generalni direktor je odgovoren za splošni uspeh organizacije in za sprejemanje vodstvenih odločitev na najvišji ravni. Preberite opis delovnega mesta in tako enega lahko izločite s plačnega seznama. Pogajalno moč pri dobaviteljih je mogoče izboljšati, ker ima večje podjetje, ki oddaja večja naročila, več vzvoda in s tem sposobnost pogajanj o boljših cenah in boljših plačilnih pogojih. Nazadnje,operativna učinkovitost se lahko doseže z izmenjavo najboljših praks in racionalizacijo procesov v obeh podjetjih.

Povečanje prihodkov izhaja iz finančne sinergije, ki jo je mogoče doseči z navzkrižno prodajo komplementarnih izdelkov strankam, večjo cenovno moč potrošnikov ter širitev ali možnost vstopa na nove trge in nove geografske lokacije.

Primeri sinergije pri združitvah in prevzemih

Klasičen primer sinergije v združitvah in prevzemih je združitev Krafta in Heinza, napovedana leta 2015.

Glede na sporočilo za javnost iz Heinza:

"Pomemben sinergijski potencial vključuje približno 1,5 milijarde ameriških dolarjev letnih prihrankov pri stroških, izvedenih do konca leta 2017. Sinergije bodo izhajale iz povečanega obsega nove organizacije, izmenjave najboljših praks in zmanjšanja stroškov."

V člankih po dogovoru je bilo zapisano, da izraz sinergija običajno vključuje zapiranje pisarn, kombiniranje proizvodnih obratov in zmanjšanje števila skladišč, kar pogosto pomeni zmanjšanje števila zaposlenih in izgub delovnih mest. Zaradi tega so bili številni zaposleni v podjetjih Kraft in Heinz zaskrbljeni zaradi odpuščanj.

Takrat so skupna podjetja imela približno 28 milijard dolarjev prihodkov, tako da je celotna sinergija (1,5 milijarde dolarjev pričakovanih prihrankov pri stroških, omenjenih v Heinzovem sporočilu za javnost) predstavljala približno 5% tega.

Je sinergija lahko negativna?

Sinergije so lahko negativne (disinergije), če se združitev ali prevzem izvede slabo. V nekaterih primerih se napovedani prihranki stroškov dejansko spremenijo v višje stroške, če se podjetji ne uspeta pravilno povezati.

Po študiji McKinseyja več kot 60% transakcij ne doseže navedenih sinergij, za katere so upali, da nekatere dosežejo , nekatere pa ne samo, da ne dosežejo svojih pozitivnih sinergijskih pričakovanj, ampak dejansko doživljajo disinergije.

Del razloga za pretiran optimizem je lahko želja po prodaji posla trgu ali vlagateljem in zagotoviti, da je videti dovolj privlačen. Obstaja veliko razlogov, da upravitelji in vodstveni delavci želijo prevzeti podjetja, četudi to dejansko ne ustvarja večje vrednosti. Pogosti razlogi so gradnja imperija, spodbujanje ega in utemeljitev večjih odškodninskih paketov (večja podjetja plačajo višjo odškodnino).

Dodatni viri

Hvala, ker ste prebrali finančni priročnik za transakcije združitev in prevzemov. Finance je uradni ponudnik certifikata Financial Modeling & Valuation Analyst za certificiranje FMVA®. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari. Če želite nadaljevati svojo kariero v finančni industriji, vam bodo v pomoč ti dodatni finančni viri:

  • Predloga za investicijsko bančništvo Predloga za investicijsko bančništvo Predloga za finančno naložbeno bančništvo je brezplačna in na voljo vsakomur. Če iščete primer ali vodnik, kako narediti svojo predstavitev, bo to odlično izhodišče. Predstavitev temelji na potencialnih ciljih pridobivanja, kar je zelo standardna vrsta investicijskega bančništva
  • Analiza transakcij združitev in pripojitev Analiza predhodnih transakcij Analiza predhodnih transakcij je metoda vrednotenja podjetja, kjer se pretekle transakcije združitev in prevzemov uporabljajo za vrednotenje primerljivega poslovanja danes. Ta metoda vrednotenja, ki se običajno imenuje "precedens", se uporablja za vrednotenje celotnega podjetja kot del združitve / prevzema, ki jo običajno pripravijo analitiki
  • Priročnik za finančno modeliranje Brezplačni vodnik za finančno modeliranje Ta priročnik za finančno modeliranje zajema nasvete in najboljše prakse v Excel o predpostavkah, gonilnikih, napovedovanju, povezovanju treh izjav, analizi DCF in več
  • Tečaj modeliranja in pripojitve

Zadnje objave