Sponzor brez skladov je investicijski sklad, ki nima vpisanega lastniškega kapitala, potrebnega za vnaprejšnje dokončanje transakcij prevzemov. Za razliko od zasebnih kapitalskih podjetij 10 najboljših zasebnih delniških družb Kdo je 10 najboljših zasebnih kapitalskih podjetij na svetu? Naš seznam desetih največjih PE podjetij, razvrščenih po skupnem zbranem kapitalu. Skupne strategije v PE vključujejo odkupe s finančnim vzvodom (LBO), tvegani kapital, rastni kapital, naložbe v stiski in mezzaninski kapital. ki že imajo lastniški kapital za financiranje transakcij, morajo sponzorji brez skladov zbirati lastniški kapital in dolžniško financiranje za vsak posel po podpisu pisma o nameri (LOI) Pismo o nameri (LOI) Prenesite predlogo finančnega pisma o nameri (LOI) . LOI opisuje pogoje in dogovore o transakciji pred podpisom končnih dokumentov.Glavne točke, ki so običajno vključene v pismo o nameri, vključujejo: pregled in strukturo transakcij, časovni načrt, skrbnost, zaupnost, ekskluzivnost.
Včasih lahko pokrovitelj, ki nima sredstev, sodeluje s podjetji zasebnega kapitala, da skupaj financira transakcije in si deli donose, ki jih prejme. To je deloma zato, ker bodo sponzori brez skladov verjetno dobili dostop do poslov, za katere zasebna kapitalska podjetja morda nikoli ne bodo videla drugače, vendar jih zanima financiranje.
Izvor modela brez skladov
Sponzorji brez sklada so se pojavili v osemdesetih letih, ko so vlagatelji iskali alternativne načine za vlaganje svojega denarja. Takšni sponzorji niso bili zelo priljubljeni pred letom 2008, ko je poslovni model sponzorjev brez sredstev začel pridobivati vse večjo moč. Tu je nekaj razlogov za porast nefinančnih sponzorjev:
Povečani predpisi
Po finančni krizi leta 2008 so se ključni akterji v finančni industriji soočili s povečanimi predpisi, saj so regulatorji izvrševali svojo pristojnost, da bi preprečili ponovitev finančne krize. Eden najpomembnejših predpisov je bil Dodd-Frank-ov zakon o reformi in zaščiti potrošnikov Dodd-Frank-ov zakon Dodd-Frank-ov zakon ali zakon o reformi in varstvu potrošnikov na Wall Streetu iz leta 2010 je bil sprejet v času Obamine administracije kot kot odgovor na finančno krizo leta 2008. Poskušala je uvesti pomembne spremembe v finančni ureditvi in oblikovati nove vladne agencije, ki bodo zadolžene za izvajanje različnih določb zakona. , kar je zaostrilo način delovanja finančnih posrednikov. Ena izmed najbolj prizadetih institucij so bila zasebna lastniška podjetja zaradi narave njihovega poslovanja, ki se je zdelo preveč tvegano.
Volckerjevo pravilo, ki ga je uvedel nekdanji predsednik Zvezne rezerve Paul Volcker, je bankam prepovedalo financiranje transakcij zasebnega kapitala. Povečanje predpisov je vlagatelje prisililo, da so iskali alternativne naložbene modele, kot so sponzori brez skladov, kjer vlagajo v že sklenjene posle.
Slabo delujoči delniški skladi
Pri financiranju zasebnih delniških družb vlagatelji želijo v razumnem roku zaslužiti visoke donose, izstopiti iz sklada in dobiček naložiti drugam. Vendar včasih zasebna lastniška podjetja povezujejo kapital omejenega partnerja v več slabih portfeljskih družb za daljše obdobje, kot je bilo pričakovano. To vlagatelje postavlja v negotov položaj, saj so njihove naložbe povezane v več portfeljev, medtem ko še vedno plačujejo periodične provizije za upravljanje podjetjem zasebnega kapitala.
Zaradi takšne neučinkovitosti vlagatelji iščejo boljše nadomestne modele, ki zdravijo težave zasebnega kapitala. Sponzorji brez skladov iščejo sredstva po podpisu LOI, ki skrajša obdobje hrambe vlagateljevih sredstev.
Neposredna konkurenca potencialnih vlagateljev
Podjetja z zasebnim lastniškim kapitalom običajno financirajo sredstva za svoje poslovanje od individualnih in institucionalnih vlagateljev, ki vključujejo bogate družine, pokojninske načrte, dotacijske sklade in državne subjekte. Zaradi domnevne neučinkovitosti zasebnih delniških skladov pa se je veliko teh vlagateljev odreklo zasebnemu lastniškemu kapitalu v korist neposrednih naložb.
Nekateri vlagatelji delujejo kot sponzorji brez skladov, pri čemer pridobivajo ponudbe in druge zainteresirane strani vabijo k sovlaganju v opredeljene donosne portfelje. Ciljna podjetja imajo poleg dokapitalizacije tudi vodstveno in operativno znanje vlagateljev. Vlagatelji plačajo provizije za upravljanje šele po uporabi kapitala in ne, ko denar prejme sponzorski sponzor.
Prednosti sponzorjev brez sklada
V zadnjem času število sponzorjev brez sredstev nenehno raste, predvsem zaradi ugodnosti, ki jim jih pripisujejo. Sledijo prednosti vlaganja v nefinančne sponzorje:
Prilagodljiva struktura
Sponzorji brez sklada so prilagodljivi in so zasnovani tako, da ustrezajo potrebam lastnikov. Ko sponzorji opredelijo izvedljiva podjetja, v katera lahko vlagajo, povabijo zainteresirane vlagatelje, naj z njimi sodelujejo. Če lastniki podjetij iščejo novega lastnika podjetja, lahko nefinancirani sponzor zagotovi potreben kapital in strokovno znanje za pomoč pri prehodu.
Tudi finančna struktura in pogoji posla so prilagodljivi in se o njih pogajajo za vsak posel. Znesek naložb v vsako podjetje bo odvisen od modela prihodkov in pričakovanih stopenj denarnega toka.
Raznolikost modela sklada
Za razliko od zasebnega kapitala, kjer so vlagatelji omejeni na vrsto naložb, ki jih podjetje izvaja, sponzoriralec brez sklada omogoča vlagateljem, da se odločijo, v katero vrsto naložb bodo vlagali. Če vlagatelj ne mara vlaganja v določeno panogo, nefinancirani sponzor ne bo jih zavezati k sodelovanju.
Namesto tega aktualizira transakcijo z zainteresiranimi vlagatelji, ki zagotavljajo pomemben delež kapitala, pa tudi operativno in industrijsko strokovno znanje portfeljskim podjetjem v njihovi strokovni panogi.
Iskalni sklad proti sponzorju brez sklada
Model brez skladov vključuje dve glavni vrsti podjetij - iskalni sklad in sponzorja brez sklada. Koncept iskalnega sklada se je začel leta 1984 na univerzi Stanford University Graduate School of Business. V preteklih letih je univerza preučevala več kot 177 iskalnih skladov svojih bivših elitnih programov MBA. Iskalni sklad oblikujejo mladi diplomanti MBA ali ambiciozni podjetniki, ki ga uporabljajo za zbiranje denarja od vlagateljev z visoko neto vrednostjo, ki jih zanimajo naložbe v zasebni kapital.
Ko je cilj identificiran in je LOI izveden, se ravnatelji skladov odpravijo na investitorje v fazi iskanja, da zberejo kapital za dokončanje transakcije. Iskalni sklad pridobi podjetja v vrednosti od 5 do 30 milijonov dolarjev, ravnatelji pa po prevzemu aktivno sodelujejo pri vsakodnevnem poslovanju. Vlagatelji nudijo tudi smernice pri vodenju posla.
Po drugi strani pa sponzor brez sredstev prevzame bolj pasivno vlogo v prevzetem poslu; ne sodelujejo pri vsakodnevnem poslovanju, kot je to pri iskalnih skladih. Sponzorji brez sklada so izkušeni prevzemniki, kot so nekdanji izvršni direktorji zasebnega kapitala, njihov cilj pa je najti podjetja, ki bi jih dodala k obstoječemu portfelju in prevzela lastniške deleže v vsakem od njih.
Sodelujejo pri ustvarjanju vrednosti pridobljenega posla, pa tudi pri povečanju kapitala vlagateljev, ki zagotavljajo financiranje. Provizija za sponzorskega sklada se nenehno plačuje in se običajno giblje med 3,5% in 7,5% EBITDA prevzema.
Sorodna branja
Finance je uradni ponudnik globalnega finančnega modeliranja in vrednotenja (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je pomagati vsem, da postanejo finančni analitik svetovnega razreda . Za nadaljnje napredovanje v karieri vam bodo v pomoč spodnji dodatni finančni viri:
- Struktura kapitala Struktura kapitala Struktura kapitala se nanaša na znesek dolga in / ali kapitala, ki ga podjetje uporablja za financiranje poslovanja in financiranje premoženja. Struktura kapitala podjetja
- Trg lastniškega kapitala Trg lastniškega kapitala (ECM) Trg lastniškega kapitala je podskupina kapitalskega trga, kjer finančne institucije in podjetja sodelujejo pri trgovanju s finančnimi instrumenti
- Sklad skladov (FOF) Sklad skladov (FOF) Sklad skladov (FOF) je naložbeno sredstvo, pri katerem sklad vlaga v portfelj, sestavljen iz delnic drugih skladov.
- Private Equity vs tvegani kapital, vlagatelji Angel / Seed Private Equity vs tvegani kapital, vlagatelji Angel / Seed Primerjaj zasebni kapital v primerjavi s tveganim kapitalom v primerjavi z vlagatelji angelov in semen glede na tveganje, stopnjo poslovanja, velikost in vrsto naložbe, meritve, upravljanje. Ta priročnik ponuja podrobno primerjavo zasebnega kapitala in tveganega kapitala v primerjavi z angelskimi in semenskimi vlagatelji. Zlahka je zamenjati tri razrede vlagateljev
