Williamsov zakon je bil sprejet leta 1968 kot odgovor na vrsto sovražnih prevzemov. Sovražni prevzem Sovražni prevzem pri združitvah in prevzemih (M&A) je prevzem ciljne družbe s strani druge družbe (imenovane tudi prevzemnik) z neposrednim odhodom na delničarji ciljne družbe bodisi z razpisno ponudbo bodisi z glasovanjem po pooblaščencu. Razlika med sovražnimi in prijateljskimi družbami velikih podjetij, ki predstavljajo tveganje za delničarje in vodstvo podjetij. Raiders podjetja so razpisali ponudbe za zaloge ciljnih podjetij in dali zelo kratke roke za sprejem. Takšne vrste sovražnega prevzema so prikrajšale delničarje, ki so bili prisiljeni sprejemati odločitve o lastništvu delnic pod nerazumnim časovnim pritiskom.
Razpisne ponudbe predstavljajo predlog za nakup delnic podjetja za gotovino Denarno plačilo Denarno nadomestilo je nakup nedonosnih delnic družbe z uporabo gotovine kot oblike plačila. Ponudba v celoti z gotovino je način, na katerega lahko prevzemnik pridobi delnice v drugem podjetju med transakcijo združitve ali prevzema. Denarno nadomestilo imajo običajno prednost delničarji ali druga nadomestila. Prevzemna podjetja so zlorabila ponudbe za razpis denarja, kar je pritegnilo regulacijo ameriškega kongresa.
Uveljavitev Williamsovega zakona
New Jerseyjev politik Harrison Williams je v ameriškem kongresu uvedel zakonodajo, s katero je uredil napadalce podjetij, ki so zlorabljali ponudbe gotovine. Williams je predlagal, da se od podjetij zahteva obvezno razkritje ponudb za prevzem v korist delničarjev.
Zakonodajalec je predlagal tudi, da mora prevzemna družba pred izvedbo prevzemne ponudbe razpisno ponudbo vložiti pri Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC). Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) Ameriška komisija za vrednostne papirje ali borzo (SEC) je neodvisna agencija ameriške zvezne vlade, ki je odgovorna za izvajanje zveznih zakonov o vrednostnih papirjih in predlaganje pravil o vrednostnih papirjih. Zadolžen je tudi za vzdrževanje industrije vrednostnih papirjev in borz delnic ter opcij ter s ciljno družbo. Vložni dokument mora vsebovati informacije o pogojih ponudbe, viru kapitala in načrtih za ciljno družbo po pridobitvi. Predlagani zakon je bil sprejet leta 1968 in sprejet kot dopolnitev zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1934.
Kako deluje Williamsov zakon
Ko želi družba pridobiti drugo družbo, lahko delničarjem ponudi ciljno ponudbo. Družba lahko uporabi tudi pooblaščeno kampanjo, kjer družba pridobi dovolj glasov, da pridobi nadzor nad upravnim odborom. Upravni odbor. Upravni odbor je v bistvu skupina ljudi, ki so izvoljeni zastopati delničarje. Vsako javno podjetje mora po zakonu namestiti upravni odbor; neprofitne organizacije in številna zasebna podjetja - čeprav tega ne zahtevajo - tudi ustanovijo upravni odbor. ciljnega podjetja. V šestdesetih letih prejšnjega stoletja so podjetja raje imela možnost ponudbe kot proxy kampanja Proxy Fight Proxy boj, znan tudi kot proxy natečaj ali proxy battlese nanaša na situacijo, v kateri skupina delničarjev v podjetju združi moči, da bi nasprotovala sedanji upravi ali upravnemu odboru in jo izglasovala. saj jim je dal več moči, da v kratkem času pridobijo nadzor nad podjetjem. Prav tako je velikim podjetjem omogočil, da zlorabijo to dejanje v škodo delničarjev ciljne družbe. Takšna praksa je zahtevala sprejetje Williamsovega zakona za zaščito ranljivih delničarjev.
Ko prevzemna družba da ponudbo, mora delničarjem ciljne družbe in finančnim regulatorjem zagotoviti informacije o razpisni ponudbi. Williamsov zakon zahteva, da podjetja, ki oddajo ponudbo, ki je za 15% do 20% višja od trenutne tržne cene, razkrijejo podrobnosti ponudbe Komisiji za vrednostne papirje in borze.
Zahteve veljajo tudi za posameznike ali ustanove, ki pridobijo več kot 5% delnic ciljne družbe. Prevzemnik mora razkritja vložiti na vseh borzah nacionalne varnosti, kjer se trguje z njihovimi vrednostnimi papirji. Javno objavljanje informacij delničarjem in vlagateljem ciljnega podjetja pomaga vedeti, kaj lahko pričakujejo ob začetku prevzema.
Pomen Williamsovega zakona
Cilj zahteve po popolnem in poštenem razkritju nameravane pridobitve je doseči ravnovesje med interesi delničarjev ciljne družbe in menedžerjev prevzemne družbe. Razkritja se predložijo delničarjem pred izvedbo prevzema. To jim omogoča čas za oceno ponudbene ponudbe in utemeljeno odločitev, ali bodo sprejeli ali zavrnili pogoje ponudbe.
Pred začetkom izvajanja zakona so bili delničarji pogosto pod pritiskom, da sprejmejo ponudbo, ne da bi imeli dovolj časa, da ocenijo pogoje ponudbe in prihodnje obete družbe, če jo sprejmejo. Zakon je delničarje zaščitil pred lažnimi, nepopolnimi ali zavajajočimi izjavami, ki bi jih prevzemniki morda mikali v odsotnosti predpisov.
Prav tako imajo upravitelji prevzemnika priložnost, da javno pridobijo delničarje ciljne družbe. Ker so dokumenti na voljo javnosti za oceno, bodo upravitelji poskušali predstaviti najboljšo možno ponudbo, tako da bodo delničarji in vlagatelji to sprejeli. Zaradi tega je pridobivanje manj težko v primerjavi z uporabo drugih alternativnih načinov pridobivanja.
Poleg tega popolno razkritje nameravane pridobitve in objava informacij daje kupcu pozitivno podobo v očeh vlagateljev. Če ima družba dobro zgodovino obračanja prevzetih družb, bodo delničarji ciljne družbe bolj verjetno zaupali v načrtovano združitev ali prevzem.
Pregled Williamsovega zakona
Večina akterjev v finančni industriji podpira pregled Williamsovega zakona, da bi bil ustrezen v 21. stoletju. Od sprejetja zakona pred več kot 50 leti se je v industriji zgodilo veliko sprememb, zaradi katerih so nekatere določbe zakona zastarele. Delničarji so postali bolj seznanjeni z združitvami in prevzemi. Informacije o združitvah in prevzemih so postale lažje dostopne tako delničarjem kot potencialnim vlagateljem.
Več virov
Finance je uradni ponudnik globalnega finančnega modeliranja in vrednotenja (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je pomagati vsem, da postanejo finančni analitik svetovnega razreda . Za nadaljnje napredovanje v karieri vam bodo v pomoč spodnji dodatni finančni viri:
- Prijateljski prevzemi vs sovražni prevzemi Prijateljski prevzemi vs sovražni prevzemi Pri združitvah in prevzemih pogosto prihaja do zmede med prijateljskimi prevzemi in sovražnimi prevzemi. Razlika je le v načinu prevzema podjetja. S prijaznim prevzemom upravni odbor ciljne družbe odobri predlog za prevzem in pomaga pri njegovi izvedbi.
- Zakon Hart-Scott-Rodino Zakon Hart-Scott-Rodino Zakon Hart-Scott-Rodino, bolj znan kot zakon HSR, je protitrustovski zakon ZDA, ki je dopolnitev Claytonovega protitrustovskega zakona. Zakon HSR je poimenovan po senatorjih Philip Hart, Hugh Scott in Peter Rodino, ki so zakon uvedli v ameriškem kongresu.
- Obrambni mehanizem po ponudbi Obrambni mehanizem po ponudbi "Obrambni mehanizem po ponudbi" je izraz, ki se uporablja za označevanje široke skupine strategij, ki jih lahko ciljno podjetje uporabi pri sovražnem prevzemu. Za razliko od obrambnih strategij pred ponudbo, ki se bolj ukvarjajo s preventivnimi koraki, se obrambe po ponudbi izvajajo, kadar obstaja resnična grožnja
- Zakon o vrednostnih papirjih iz leta 1933 Zakon o vrednostnih papirjih iz leta 1933 Zakon o vrednostnih papirjih iz leta 1933 je bil prvi večji zvezni zakon o vrednostnih papirjih, sprejet po padcu borze leta 1929. Zakon se imenuje tudi Zakon o resnici v vrednostnih papirjih, Zvezni zakon o vrednostnih papirjih ali Zakon iz leta 1933 . Sprejet je bil 27. maja 1933 med Veliko depresijo. ... cilj zakona je bil popraviti nekatere napake
