Unitranche dolg je hibridna struktura posojila, ki združuje starejši in podrejeni dolg Starejši in podrejeni dolg. Da bi razumeli starejši in podrejeni dolg, moramo najprej pregledati kapitalske sklade. Kapital ima prednost pri različnih virih financiranja. Starejši in podrejeni dolg se nanašata na njihovo uvrstitev v kapital družbe. V primeru likvidacije se starejši dolg najprej izplača v en dolžniški instrument. Posojilojemalec te vrste posojila plača kombinirano obrestno mero, ki pade med stopnjo starejšega in podrejenega dolga. Dolgovi Unitranche so se začeli v ZDA leta 2005 in so se začeli uveljavljati kot možnost financiranja na evropskem trgu posojil z vzvodom z začetkom leta 2012. Glavni cilj financiranja unitranche je prilagoditi pogoje financiranja dolga in podjetjem povečati dostop do kapitala.Posojilojemalci ne samo povečajo likvidnost trga, ampak tudi prinesejo novo energijo na tradicionalni dolžniški trg.
Glavni ponudniki enotranč dolgov so netradicionalni posojilojemalci, kot so dolžniški skladi in drugi institucionalni posojilodajalci. Najboljše banke v ZDA Po podatkih ameriške Zvezne korporacije za zavarovanje vlog je bilo februarja 2014 v ZDA 6.799 komercialnih bank, zavarovanih s FDIC. Centralna banka države je zvezna banka, ki je nastala po sprejetju zakona o zveznih rezervah leta 1913. Ti posojilodajalci se osredotočajo na financiranje prevzemov in posojanje na srednjem trgu. Ta oblika posojanja je bila priljubljena v času finančne krize in kreditnega krča, ki je sledil, ko težavna podjetja niso mogla dostopati do posojil z glavnih kreditnih trgov. Običajno v okviru financiranja unitranche en posojilodajalec celotnemu kreditu zagotovi le en sam sklop dokumentov.
Uporabniki posojil Unitranche
Glavni upravičenci do enotnega dolga so posojilojemalci na srednjem trgu s prodajo, manjšo od 100 milijonov dolarjev, in EBITDA EBITDA EBITDA ali dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo je dobiček podjetja pred izvedbo katerega koli od teh neto odbitkov. EBITDA se osredotoča na poslovne odločitve podjetja, ker preučuje donosnost podjetja iz temeljnih dejavnosti pred vplivom strukture kapitala. Formula, primeri manj kot 50 milijonov dolarjev. Dolg Unitranche deluje kot alternativni kreditni trg za podjetja, ki morda nimajo enostavnega dostopa do velikih kreditnih zmogljivosti tradicionalnih finančnih institucij. Povprečna velikost posojila za unitranche je 100 milijonov dolarjev in se pogosto uporablja za financiranje odkupov s finančnim vzvodom, kot so odkupi poslovodstva in prevzemi zasebnega kapitala.
Značilnosti dolgov Unitranche
Sledijo ključne značilnosti dolgov na enotno tranšo:
1. Enotna posojilna pogodba
Financiranje unitranche vključuje eno kreditno pogodbo in zahteva en sklop zavarovalnih dokumentov. Zmanjšuje količino dokumentacije in papirjev, ki jih morajo upoštevati posojilojemalci, preden lahko dostopajo do sredstev. Tradicionalno financiranje z vzvodom, kot so junior, mezzanine, Mezzanine Fund Mezzanine Fund je sklad kapitala, ki vlaga v mezzanine finance za prevzeme, rast, dokapitalizacijo ali odkupe z upravljanjem / vzvodom. V strukturi kapitala podjetja so mezzaninske finance hibrid med lastniškim kapitalom in dolgom. Mezzaninsko financiranje je najpogosteje v obliki prednostnih delnic ali podrejenega in nezavarovanega dolga. za starejše terjatve je potrebna ločena dokumentacija, poleg tega pa bodo morali posojilojemalci pri vsakem dolgu upoštevati različne zaveze. To pomeni, da je posojilojemalec, ki izpolnjuje pogoje za en dolg,izpolniti morajo več dokumentov, kar zahteva tako čas kot trud. Edini primer, ko se od posojilojemalca lahko zahteva, da izpolni več kot en dokument v dolgu z enotno tranšo, je, če obstaja obnavljajoča se kreditna institucija, ki potrebuje ločeno posojilno pogodbo.
2. Zaščita klicev
Posojilodajalec unitranche lahko v prvih 12 do 24 mesecih življenja posojila poišče zaščito pred neplačilom / predčasnim odplačilom. Pristojbine za predplačilo in dolžina obdobja brez pogovorov se med trgi razlikujejo, vendar se o njih dogovorijo, preden dosežejo končni dogovor. Večina posojilodajalcev v kreditni pogodbi za prvi dve leti vključuje določbo o celotnem znesku, tako da se lahko obrestne mere in provizije, ki zapadejo v plačilo v tem obdobju, plačajo skupaj z drugimi zneski predplačil. Če te določbe ni, lahko nekateri posojilodajalci poleg zneska predplačila zaračunajo dodatnih 1% -2%.
3. Zrelost in odplačilo
Dolg z enoranšo ima enotno obrestno mero in rok zapadlosti, ki je običajno med petimi in sedmimi leti. Financiranje unitranche običajno zahteva enkratno povračilo celotnega posojila ob zapadlosti.
4. Ugodnosti za posojilojemalca
Ena od prednosti financiranja unitranche je njegova preprostost v primerjavi s tradicionalnimi kreditnimi možnostmi. Posojilojemalci opravijo samo en postopek odobritve in pripravijo en sklop dokumentov za posojilodajalce. Tudi prevzem enega samega dolžniškega instrumenta, ki je kombinacija dveh vrst dolgov, zmanjša število pravnih poročil, ki bi jih posojilojemalec moral pripraviti. Zaradi te enostavnosti so posojilojemalci pripravljeni plačati premijo, višjo od tiste, ki bi jo plačali tradicionalni finančni instituciji.
Pri obravnavi časovno občutljive transakcije financiranje unitranche daje posojilojemalcu prednost pri poslovanju z enim posojilodajalcem, kar pomaga hitro zaključiti transakcijo. To je v nasprotju s tradicionalnimi kreditnimi posojili, kjer mora posojilojemalec sodelovati z različnimi posojilodajalci in zagotoviti več pravnih dokumentov. Ker se posojilojemalec ukvarja z enim posojilodajalcem, se lahko pogaja za prožno dokumentacijo o zavezi, amortizacijske stopnje in pogoje predplačila. Tudi posojilojemalec bo imel nižje upravne stroške, saj samo en upravni zastopnik odobri dolžniški instrument.
Poleg tega financiranje unitranche malim in srednje velikim podjetjem omogoča dostop do financiranja, ki bi ga bilo nemogoče dobiti od banke. Običajno večina bank uvede omejevalne predpise, ki prikrajšajo majhne posojilojemalce, ki niso tako stabilni kot velika podjetja. Financiranje Unitranche zbere te posojilodajalce, da se pogajajo in oblikujejo ugodne pogoje, ki majhnih posojilojemalcev ne omejujejo. Ko se ti starejši posojilodajalci strinjajo s poslom, lahko ponudijo velik znesek starejšega dolga in dolgoročno zaslužijo velike obresti.
Slabosti dolga Unitranche
Dolgovi Unitranche običajno prihajajo z zaščito pred klicem, ki od posojilojemalcev zahteva odplačilo za določeno vnaprej določeno obdobje. Zaščita klicev posojilojemalce zadolži za to minimalno obdobje, tako da ne morejo uporabiti svojih presežnih denarnih rezerv za poplačilo dolga v prostovoljnih pavšalnih zneskih.
Podobnosti med Unitranche dolgom in lastniškim kapitalom
Unitranche financiranje ima nekaj značilnosti, ki so podobne lastniškemu financiranju Stroški kapitala Stroški kapitala so najnižja stopnja donosa, ki ga mora podjetje zaslužiti, preden ustvari vrednost. Preden lahko podjetje ustvari dobiček, mora ustvariti vsaj toliko dohodka, da pokrije stroške financiranja svojega poslovanja. zaradi nekaterih pogodbenih značilnosti, ki jih vsebuje sporazum o enotnem obroku. Ena od podobnosti teh dveh oblik financiranja je primerljivost z delničarji. Tako kot delničarji je tudi cilj financiranja unitranše zagotoviti kapital za dolgoročno financiranje. Ponuja prednost zagotavljanja učinkovitega odločanja v obdobju posojila in tudi pri pogajanjih o dolžniški pogodbi.
Pri lastniškem financiranju vlagatelji sodelujejo v postopku odločanja in so upravičeni do obveščenosti o prihodnjih načrtih podjetja. Če se družba odloči za likvidacijo, so delničarji upravičeni do prejema delnice družbe po plačilu zavarovanih upnikov. Podobno ponudniki unitranche zahtevajo delnice družbe posojilojemalca z namenom, da pridobijo nadzor nad družbo, če pride do izvršbe. Posojilodajalec prav tako posojilojemalcu pošlje svetovalce, da zagotovijo tržno znanje o strateških zadevah.
Sorodno branje
Preberite več o finančnem modeliranju in vrednotenju s spletnimi tečaji za modeliranje financ. Poleg tega vam bodo spodnji finančni viri pomagali na poti do finančnega analitika svetovnega razreda.
- Zmogljivost dolga Zmogljivost dolga Zmogljivost dolga se nanaša na skupni znesek dolga, ki ga lahko podjetje nastane in odplača v skladu s pogoji dolžniške pogodbe.
- Tržna vrednost dolga Tržna vrednost dolga Tržna vrednost dolga se nanaša na tržno ceno, ki bi jo bili vlagatelji pripravljeni kupiti po dolgu podjetja, ki se razlikuje od knjigovodske vrednosti v bilanci stanja.
- Razpored dolgov Razpored dolgov Razpored dolgov določa ves dolg, ki ga ima podjetje, v časovnem razporedu, ki temelji na njegovi zapadlosti in obrestni meri. Pri finančnem modeliranju odhodki za obresti tečejo
- Junior tranša Junior tranša Junior tranša je nezavarovan dolg, ki ima prednostno vlogo pri odplačilu nižje od ostalih dolgov v primeru neplačila. Imenuje se tudi podrejeni dolg
