Najboljši napori - opredelitev, kako deluje in primer

Pri ponudbi vrednostnih papirjev se "najboljši napor" nanaša na pogodbeni pogoj, v katerem je prevzemno jamstvo v investicijskem bančništvu postopek, v katerem banka zbira kapital za stranko (družbo, institucijo ali vlado) od vlagateljev v obliki lastniškega kapitala dolžniški vrednostni papirji. Cilj tega članka je bralcem omogočiti boljše razumevanje obljube o zbiranju kapitala ali prevzemu pogodb, da se bodo potrudili, da bodo prodali čim več ponudb vrednostnih papirjev.

Razumevanje "najboljših prizadevanj"

V najboljšem primeru ni treba prodati vseh vrednostnih papirjev. Na splošno so zavarovalci (seznam investicijskih bank s seznama 100 najboljših investicijskih bank na svetu razvrščeni po abecedi. Najboljše investicijske banke na seznamu so Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch ali sindikat) in izdajatelj (družba) se bodo dogovorili o minimalnem znesku prodaje, ki ga je treba doseči. Ko je ta prag dosežen, zavarovalnik ni odgovoren za kakršne koli neprodane vrednostne papirje.

Zavarovalnice se praviloma odpravijo na razstave, da predstavijo izdajateljevo podjetje ter določijo velikost in ceno ponudbe. Pomembno je omeniti, da ima investicijska banka v nasprotju s sklenjeno ponudbo, kjer zavarovalnica kupi celotno izdajo in jo proda javnosti, možnost, da kupi delnice in deluje kot posredniki.

Zato se zavarovalci soočajo z bistveno manjšim tveganjem v najboljših močeh, saj ne bi tvegali, da ne bi mogli prodati celotne izdaje. Posledično se zavarovalcem v največji možni meri plača pavšalno nadomestilo brez provizije. Komisija se sklicuje na nadomestilo, ki se izplača zaposlenemu po opravljeni nalogi, ki je pogosto prodaja določenega števila izdelkov ali storitev. Če zavarovalec ne more izpolniti prodajne kvote, se zavarovalec na splošno odreče nadomestilu, ki ga plača izdajatelj.

Ponudba najboljših prizadevanj v primerjavi s podpisano ponudbo

Razmislite o primeru, ko je težava 5 milijonov dolarjev.

V najboljšem primeru se zavarovalcu omogoči nakup celotne izdaje v višini 5 milijonov dolarjev. Če je za vlagatelje povpraševanje le po 3 milijone dolarjev, bi lahko zavarovalci kupili 3 milijone dolarjev izdaje za prodajo vlagateljem. Ob predpostavki, da znesek ustreza prodajnemu pragu, bi zavarovalci lahko preostalih 2 milijona dolarjev izdali neprodanih.

V zavarovani ponudbi bi moral zavarovalnik kupiti celotno izdajo v višini 5 milijonov dolarjev. V takem scenariju bi se prevzemnik tvegal, da ne bi mogel prodati celotne izdaje v višini 5 milijonov dolarjev in izgubiti denar.

Pomembno je omeniti, da obstaja možnost nakupa izdaje v najboljši ponudbi, medtem ko je zahteva, da se izdaja izda v sklenjeni ponudbi. Spodnji diagram prikazuje dejstvo:

Ponudba najboljših prizadevanj v primerjavi s podpisano ponudbo

Razlogi za najboljšo ponudbo

Ponudba najboljših prizadevanj se običajno uporablja v slabih tržnih razmerah ali za vrednostne papirje, ki predstavljajo večje tveganje. V takšnih scenarijih je povpraševanje po vrednostnih papirjih na splošno nižje in bi bilo tvegano, da bi prevzemniki zavarovalnic ponudili podpisane ponudbe.

Če na primer zavarovalniški zastopnik ve, da bi izdaja povzročila nizko povpraševanje, ne bi bilo razloga, da bi prevzemnik ponudil podpisano ponudbo za nakup celotne izdaje in tvegal, da izdaje ne bo mogel prodati vlagateljem. Zavarovalnica se lahko odloči, da bo ponudila najboljše napore in poskusila prodati toliko delnic, da bo dosegla prodajni prag, potreben za dosego fiksne provizije.

Primer

ABC Investment Bank je zavarovalnica za družbo XYZ. Podjetje želi s prodajo 500 milijonov delnic zbrati 500 milijonov ameriških dolarjev v prvi javni ponudbi. Zaradi nestanovitnih tržnih razmer je ABC Investment Bank ugotovila, da je povpraševanje po vrednostnih papirjih verjetno nizko. Podjetje XYZ je kot tako zahtevalo najboljša prizadevanja za fiksno plačilo v višini 20 milijonov USD.

V predstavitvi Roadshow predstavitve Roadshow predstavitve je vrsta osebnih sestankov med vodstveno ekipo korporacije, ki zbira denar, in institucionalnimi vlagatelji. je bilo ugotovljeno, da obstaja povpraševanje po 150 milijonih delnic družbe. Če je prodajni prag 200 milijonov ameriških dolarjev, naj si ABC Investment Bank najbolj prizadeva za podjetje XYZ?

Ker je povpraševanje le po 150 milijonih delnic, bi ustvarjena prodaja znašala le 150 milijonov dolarjev. Kot taka investicijska banka ABC ne bi mogla doseči prodajnega praga. Banka si za družbo ABC ne bi smela najbolje prizadevati, ker ne bi mogla doseči prodajnega praga in prejeti fiksne provizije.

Dodatni viri

Finance je uradni ponudnik globalnega finančnega modeliranja in vrednotenja (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je pomagati vsem, da postanejo finančni analitik svetovnega razreda . Za napredovanje v karieri vam bodo v pomoč spodnji dodatni viri:

  • Proces zbiranja kapitala Postopek zbiranja kapitala Ta članek naj bi bralcem omogočil globlje razumevanje, kako postopek zbiranja kapitala deluje in se danes dogaja v industriji. Za več informacij o zbiranju kapitala in različnih vrstah zavez, ki jih je prevzel prevzemnik zavarovanja, si oglejte naš pregled zavarovalnih pogodb.
  • Začetna javna ponudba (IPO) Začetna javna ponudba (IPO) Začetna javna ponudba (IPO) je prva prodaja delnic, ki jih je podjetje izdalo javnosti. Pred IPO se podjetje šteje za zasebno podjetje, običajno z majhnim številom vlagateljev (ustanovitelji, prijatelji, družina in poslovni vlagatelji, kot so tvegani kapitalisti ali angelski vlagatelji). Naučite se, kaj je IPO
  • Javni vrednostni papirji Javni vrednostni papirji Javni vrednostni papirji ali tržni vrednostni papirji so naložbe, s katerimi se na trgu odprto ali enostavno trguje. Vrednostni papirji so bodisi lastniški bodisi dolžniški.
  • Prospekt Prospekt Prospekt je pravni dokument o razkritju, ki ga morajo podjetja vložiti pri Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC). Dokument vsebuje informacije o družbi, njeni vodstveni skupini, nedavni finančni uspešnosti in druge povezane informacije, ki bi jih vlagatelji želeli vedeti.

Zadnje objave