Prednostna teorija habitata - pregled, primer in podobne teorije

Teorija o najprimernejših habitatih navaja, da je trg obveznic "razdeljen" po strukturi pojmov in da so obveznice obveznice vrednostni papirji s stalnim donosom, ki jih izdajo korporacije in vlade za zbiranje kapitala. Izdajatelj obveznic si izposodi kapital od imetnika obveznice in mu za določeno obdobje izvrši fiksna plačila po fiksni (ali spremenljivi) obrestni meri. tržni vlagatelji imajo prednost za te segmente. V skladu s teorijo vlagatelji na obvezniške trge raje vlagajo v določen del ali „življenjski prostor“ izrazne strukture.

Prednostna teorija habitata

Teorijo najprimernejših habitatov sta uvedla italijansko-ameriški ekonomist Franco Modigliani in ameriški ekonomski zgodovinar Richard Sutch v svojem prispevku z naslovom "Inovacije v obrestnih merah" iz leta 1966. Gre za kombinacijo Culbertsonove teorije o segmentiranih trgih. Teorija o segmentiranih trgih. Teorija o segmentiranih trgih navaja, da je trg obveznic "segmentiran" na podlagi časovne strukture obveznic in da delujejo neodvisno. in Fisherjeva teorija pričakovanj Teorija lokalnih pričakovanj V financah in ekonomiji je teorija lokalnih pričakovanj teorija, ki nakazuje, da bi morali biti donosi donosov obveznic z različno zapadlostjo enaki v kratkoročnem naložbenem obdobju. V bistvu je teorija lokalnih pričakovanj ena od različic teorije čistih pričakovanj.

Kaj je izrazna struktura?

Struktura rokov, znana tudi kot krivulja donosa Krivulja donosa Krivulja donosa je grafični prikaz obrestnih mer za dolg za vrsto zapadlosti. Prikazuje donos, ki ga vlagatelj pričakuje, da bo zaslužil, če bo posojal svoj denar za določeno časovno obdobje. Graf prikazuje donos obveznice na navpični osi in čas do zapadlosti čez vodoravno os. ko je graf, razmerje med obrestno mero sredstva (običajno državne obveznice) in časom do zapadlosti. Obrestna mera Obrestna mera Obrestna mera se nanaša na znesek, ki ga posojilojemalec zaračuna posojilojemalcu za katero koli obliko dolga, na splošno izražen kot odstotek glavnice. se meri na navpični osi, čas do zrelosti pa na vodoravni osi.

Običajno so obrestne mere in čas do zapadlosti pozitivno povezani. Zato se obrestne mere povečujejo s podaljšanjem časa do zapadlosti. Rezultat tega je, da struktura termina predpostavlja pozitiven naklon. Krivulja donosnosti se pogosto šteje za merilo zaupanja v gospodarstvo na trgu obveznic.

Struktura izraza v2

1. Teorija segmentiranih trgov

Teorija o segmentiranih trgih navaja, da je trg obveznic "segmentiran" na podlagi terminske strukture obveznic in da "segmentirani" trgi delujejo bolj ali manj neodvisno. V skladu s teorijo segmentiranih trgov donos, ki ga ponuja obveznica s posebno ročno strukturo, določa izključno ponudba in povpraševanje Ponudba in povpraševanje Zakoni ponudbe in povpraševanja so mikroekonomski koncepti, ki trdijo, da na učinkovitih trgih količina dobavljenega blaga in količina, ki se zahteva za to dobrino, je enaka druga drugi. Ceno tega blaga določa tudi točka, ko sta ponudba in povpraševanje enaki med seboj. za to obveznico in neodvisno od donosa, ki ga ponujajo obveznice z različnimi ročnimi strukturami.

2. Teorija pričakovanj

Teorija pričakovanj trdi, da mora biti donos vsakega dolgoročnega vrednostnega papirja s stalnim donosom enak pričakovanemu donosu iz zaporedja vrednostnih papirjev s fiksnim donosom. Vrednostni papirji s stalnim donosom so vrsta dolžniškega instrumenta, ki zagotavlja donose v obliki rednih ali fiksnih plačil obresti in odplačil. Zato je mogoče vsako dolgoročno zavarovanje s stalnim donosom poustvariti z uporabo zaporedja kratkoročnih vrednostnih papirjev s stalnim donosom.

Preberite več o vrednostnih papirjih s stalnim donosom s tečajem o osnovah za finance s fiksnim dohodkom!

Prednostni habitati pri vlaganju

Teorija najprimernejših habitatov navaja, da vlagatelji na trgih obveznic kažejo, da dajejo prednost naložbenim rokom. Območje naložb Obzorje naložb je izraz, s katerim se določi, koliko časa vlagatelj želi ohraniti svoj portfelj, preden proda svoje vrednostne papirje z dobičkom. Na posamezno naložbeno obzorje vpliva več različnih dejavnikov. Vendar je primarni odločilni dejavnik pogosto znesek tveganja, ki ga vlagatelj, in takšna preferenca narekuje naklon strukture. Vlagatelji na obveznice zahtevajo premijo za naložbe zunaj njihovega „želenega habitata“.

Na primer, vlagatelj, ki daje prednost kratkoročnim obveznicam dolgoročnim obveznicam, bo vlagal v dolgoročne obveznice le, če bodo prinesle bistveno višjo donosnost v primerjavi s kratkoročnimi obveznicami. In obratno, vlagatelj, ki daje prednost dolgoročnim obveznicam kratkoročnim obveznicam, bo vlagal v kratkoročne obveznice le, če bodo prinesle znatno višjo donosnost v primerjavi z dolgoročnimi obveznicami.

Zato bi preferenciale vlagateljev, ki dajejo prednost kratkoročnim obveznicam pred dolgoročnimi, povzročile standardno krivuljo donosa navzgor, medtem ko bi preferenciale vlagateljev, ki dajejo prednost dolgoročnim obveznicam pred kratkoročnimi, povzročile obrnjeno krivuljo donosa Inverted Yield Krivulja Obrnjena krivulja donosa pogosto kaže na recesijo ali upočasnitev gospodarske rasti. Krivulja donosa je grafični prikaz razmerja med obrestno mero, ki jo plača sredstvo (običajno državne obveznice), in časom do zapadlosti. . Ko je bila teorija prednostnega habitata prvič razširjena, je bila navzgor nagnjena krivulja donosa norma. Tako je bil kratkoročni rok znan kot najprimernejši življenjski prostor za vlagatelje na obveznice.

Obrnjena krivulja donosa

Dodatni viri

Finance je uradni ponudnik finančnega modeliranja in vrednotenja analitikov (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je spremeniti vsakogar v finančnega analitika svetovnega razreda.

Če želite še naprej učiti in razvijati svoje znanje o finančni analizi, toplo priporočamo dodatne vire spodaj!

  • Osnove fiksnega dohodka
  • Bonitetne ocene Bonitetne ocene Bonitetne ocene predstavljajo kreditno sposobnost podjetniških ali državnih obveznic. Bonitetne agencije objavljajo bonitetne ocene in zagotavljajo oceno finančne moči in zmožnosti izdajatelja obveznic za odplačilo glavnice in obresti obveznice v skladu s pogodbo.
  • Kapital v primerjavi s fiksnim dohodkom Kapital v primerjavi s fiksnim dohodkom. Kapitalni produkti in produkti s stalnim donosom so finančni instrumenti, ki imajo zelo pomembne razlike, ki bi jih moral poznati vsak finančni analitik. Kapitalske naložbe so navadno sestavljene iz delnic ali delniških skladov, medtem ko so vrednostni papirji s stalnim donosom običajno sestavljeni iz podjetniških ali državnih obveznic.
  • Tržni vrednostni papirji Tržni vrednostni papirji Tržni vrednostni papirji so neomejeni kratkoročni finančni instrumenti, ki se izdajo bodisi za lastniške vrednostne papirje bodisi za dolžniške vrednostne papirje družbe, ki kotira na borzi. Družba izdajateljica ustvarja te instrumente z izrecnim namenom zbiranja sredstev za nadaljnje financiranje poslovnih dejavnosti in širitev.

Zadnje objave