Trajanje hitrosti ključa - pregled, formula, praktični primer

Trajanje ključne obrestne mere je merilo občutljivosti obveznice ali portfelja obveznic na 100-bazično točko - 1% - spremembe donosa na določeni zapadlosti.

Trajanje tipkovnice

Povzetek

  • Trajanje ključne obrestne mere je pomembna metrika za določanje morebitnih sprememb vrednosti obveznic, ki so posledica sprememb donosa za zapadlost obveznice.
  • Trajanje ključne stopnje se šteje za izboljšanje pri uporabi metrike efektivnega trajanja, ki se lahko uporabi le, če se vzporedne spremembe donosa po celotni krivulji donosa.
  • Uporaba metrike lahko vlagateljem ali finančnim analitikom pomaga napovedati verjetno donosnost vlaganja v obveznice z različno zapadlostjo.

Trajanje ključne hitrosti v primerjavi z efektivnim trajanjem

Trajanje ključne stopnje se šteje za boljše merjenje od dejanskega trajanja. Ker se metrika efektivnega trajanja uporablja le za vzporedne premike obrestnih mer in krivuljo donosa Krivulja donosa Krivulja donosa je grafični prikaz obrestnih mer za dolg za vrsto zapadlosti. Prikazuje donos, ki ga vlagatelj pričakuje, da bo zaslužil, če bo posojal svoj denar za določeno časovno obdobje. Graf prikazuje donos obveznice na navpični osi in čas do zapadlosti čez vodoravno os. - ko se obrestne mere za različne zapadlosti obveznic hkrati povečajo ali zmanjšajo za enak znesek.

V resničnem življenju se takšen pojav zgodi le redko, če sploh kdaj. Povišanje ali zmanjšanje obrestnih mer za kratkoročne obveznice običajno ni vzporedno zvišanje ali zmanjšanje obrestnih mer za dolgoročne ali srednjeročne obveznice. Dejansko se obrestne mere za različne zapadlosti obveznic morda celo gibljejo v nasprotni smeri, pri čemer se na primer dolgoročne obrestne mere povečujejo, medtem ko obrestna mera za kratkoročne obveznice upada.

Trajanje ključne obrestne mere predstavlja izboljšanje efektivnega trajanja Učinkovito trajanje Učinkovito trajanje je občutljivost cene obveznice glede na referenčno krivuljo donosa. Eden od načinov za oceno tveganja obveznice je ocena mere, ker kaže na predvidene spremembe cene / vrednosti, kadar pride do premikov na krivulji donosnosti, ki niso vzporedni pri vseh zapadlostih.

Formula za izračun trajanja ključne hitrosti

Trajanje hitrosti ključa - formula

Kje:

  • P - - Cena obveznice po 1-odstotnem zmanjšanju donosa
  • P + - / cena obveznice po 1% povečanju donosa
  • P 0 - prvotna cena obveznice

Praktični primer

Predpostavimo, da je cena določene obveznice prvotno 1000 USD in da bi 1-odstotno povečanje donosa zapadlosti obveznice povzročilo, da bi vrednost obveznice upadla na 980 USD, medtem ko bi 1-odstotno zmanjšanje donosa povzročilo, da bi se vrednost obveznice povečala na 1030 USD.

Z uporabo zgornje formule bi se izračunalo trajanje ključne obrestne mere obveznice, kot sledi:

Trajanje hitrosti ključa = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Pomen trajanja ključne hitrosti

Trajanje ključne obrestne mere odraža pričakovano spremembo vrednosti, ki je posledica spremembe donosa obveznice ali portfelja obveznic z določeno zapadlostjo. Predpostavlja se, da so donosi vseh drugih zapadlosti enaki. Za ameriške zakladnice obstaja več kot deset različnih zapadlosti obveznic, vlagatelj pa lahko izračuna ključno trajanje za vsako različno stopnjo zapadlosti.

Če vlagatelj jasno ve, kako pričakuje, da se bodo obrestne mere premikale v določenem časovnem okviru, lahko nato z metriko trajanja ključne obrestne mere ugotovi, katere zapadlosti obveznic bodo verjetno prinesle najbolj donosne donose od naložbe (ob predpostavki, da vlagateljeve obresti napovedi stopnje izkažejo za pravilne). Tako lahko metriko uporabimo za primerjavo različnih potencialnih naložb s fiksnim donosom.

Drug scenarij, pri katerem je izračun trajanja ključne obrestne mere lahko koristen, je, ko ima vlagatelj obveznico, ki jo je mogoče odpoklicati, obveznost, ki jo je mogoče odpoklicati (obveznica, ki jo je mogoče unovčiti), je vrsta obveznice, ki izdajatelju obveznice zagotavlja pravico, ne pa tudi obveznost, da unovči obveznica pred datumom zapadlosti. Obveznica, ki jo je mogoče poklicati, je obveznica z vgrajeno klicno možnostjo. Te obveznice imajo navadno določene omejitve glede nakupne opcije. . Morda bodo želeli oceniti spremembo vrednosti obveznice, ki jo imajo, glede na različne spremembe v bazični točki. S tem jim lahko pomagajo oceniti verjetnost, da jih bo izdajatelj pozval k predčasnemu odkupu.

Več virov

Finance je uradni ponudnik globalnega certificiranega bančnega in kreditnega analitika (CBCA) ™. Certifikacija CBCA ™. Akreditacija pooblaščenega bančnega in kreditnega analitika (CBCA) ™ je globalni standard za kreditne analitike, ki zajema finance, računovodstvo, kreditno analizo in analizo denarnega toka. , modeliranje zavez, odplačila posojila in še več. certifikacijski program, namenjen vsem, da postanejo finančni analitiki svetovnega razreda. Za napredovanje v karieri vam bodo v pomoč spodnji dodatni viri:

  • Cene obveznic Cene obveznic Cene obveznic so znanost izračunavanja cene izdaje obveznice na podlagi kupona, nominalne vrednosti, donosa in roka do zapadlosti. Cene obveznic omogočajo vlagateljem
  • Nepoklicna obveznica Nepoklicana obveznica Nepoklicana obveznica je obveznica, ki se izplača le ob zapadlosti. Izdajatelj nepreklicne obveznice ne more odpoklicati obveznice pred datumom zapadlosti. Razlikuje se od obveznice, ki jo je mogoče odpoklicati, to je obveznica, pri kateri ima podjetje ali subjekt, ki izda obveznico, pravico do vračila nominalne vrednosti obveznice.
  • Zakladni zapisi (zapisi v blagajni) Zakladni zapisi (zapisi v blagajni) Zakladni zapisi (ali kratice za menice) so kratkoročni finančni instrument, ki ga izda ameriška zakladnica z ročnostjo od nekaj dni do 52 tednov. (eno leto). Štejejo med najvarnejšimi naložbami, saj jih podpira popolna vera in zasluga vlade ZDA.
  • Donos do zapadlosti (YTM) Donos do zapadlosti (YTM) Donos do zapadlosti (YTM) - sicer se imenuje odkup ali knjigovodski donos - je špekulativna stopnja donosa ali obrestna mera vrednostnega papirja s fiksno obrestno mero, kot je obveznica. YTM temelji na prepričanju ali razumevanju, da vlagatelj kupi vrednostni papir po trenutni tržni ceni in ga drži do zapadlosti vrednostnega papirja

Zadnje objave