Notranja stopnja donosa (IRR) je diskontna stopnja, zaradi katere je neto sedanja vrednost (NPV) Neto sedanja vrednost (NPV) Neto sedanja vrednost (NPV) vrednost vseh prihodnjih denarnih tokov (pozitivnih in negativnih) v celotni življenjski dobi do danes diskontirane naložbe. Analiza NPV je oblika notranjega vrednotenja in se pogosto uporablja v financah in računovodstvu za določanje vrednosti podjetja, naložbene varnosti projektne ničle. Z drugimi besedami, pričakovana sestavljena letna stopnja donosa bo zaslužena s projektom ali naložbo. V spodnjem primeru ima začetna naložba 50 USD 22% IRR. To je enako zaslužku 22-odstotne letne stopnje rasti.
Pri izračunu IRR so podani pričakovani denarni tokovi za projekt ali naložbo in NPV je enaka nič. Povedano drugače, začetna denarna naložba za začetno obdobje bo enaka sedanji vrednosti prihodnjih denarnih tokov. Denarni tok (CF) je povečanje ali zmanjšanje zneska denarja podjetja, ustanove ali posameznika. V financah se z izrazom opisuje količina denarja (valute), ki je ustvarjena ali porabljena v določenem časovnem obdobju. Obstaja veliko vrst CF te naložbe. (Plačani stroški = sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov in s tem neto sedanja vrednost = 0).
Ko je določena notranja stopnja donosa, se običajno primerja s stopnjo ovir podjetja Opredelitev stopnje ovir Stopnja ovir, ki je znana tudi kot najnižja sprejemljiva stopnja donosa (MARR), je najnižja zahtevana stopnja donosa ali ciljna stopnja vlagatelji pričakujejo, da bodo prejeli naložbo. Stopnja se določi z oceno stroškov kapitala, s tem povezanih tveganj, trenutnih priložnosti za širitev poslovanja, stopnje donosa za podobne naložbe in drugih dejavnikov ali stroškov kapitala. Če je IRR večji ali enak stroškom kapitala, bi podjetje sprejelo projekt kot dobro naložbo. (To je seveda ob predpostavki, da je to edina podlaga za odločitev. V resnici obstaja veliko drugih količinskih in kvalitativnih dejavnikov, ki se upoštevajo pri odločitvi o naložbi.) Če je IRR nižji od stopnje ovir, bi bil zavrnjen.
Kaj je formula IRR?
Formula IRR je naslednja:
Izračun notranje stopnje donosa lahko izvedemo na tri načine:
- Uporaba funkcije IRR ali XIRR XIRR Funkcija XIRR je razvrščena v Excelove finančne funkcije. Funkcija izračuna notranjo stopnjo donosa (IRR) za vrsto denarnih tokov, ki morda niso periodični. Če so denarni tokovi občasni, bi morali uporabiti funkcijo IRR. Pri finančnem modeliranju je funkcija XIRR uporabna v funkciji XIRR je funkcija v Excelu ali drugih programih za preglednice (glej primer spodaj)
- Uporaba finančnega kalkulatorja
- Uporaba iterativnega postopka, pri katerem analitik preizkuša različne diskontne stopnje, dokler NPV ni enak nič (Goal Seek Goal Seek Goal Seek Excel funkcija (What-if-Analysis) je metoda reševanja želenega rezultata s spreminjanjem predpostavke, ki ga vodi. . Funkcija s pristopom poskusov in napak reši težavo z vključevanjem ugibanj, dokler ne pride do odgovora. Uporablja se za izvajanje analize občutljivosti v Excelu v Excelu, za to lahko uporabimo)
Primer
Tu je primer, kako izračunati notranjo stopnjo donosa.
Podjetje se odloča, ali bo kupilo novo opremo, ki stane 500.000 USD. Vodstvo ocenjuje, da je življenjska doba novega sredstva štiri leta, in pričakuje, da bo ustvarilo dodatnih 160.000 USD letnega dobička. Dobiček Dobiček je vrednost, ki ostane po plačilu stroškov podjetja. Najdete ga v izkazu poslovnega izida. Če je vrednost, ki ostane po odštetju stroškov iz prihodkov, pozitivna, naj bi imelo podjetje dobiček, če je vrednost negativna, pa naj bi imela izgubo. V petem letu načrtuje prodajo opreme v vrednosti 50.000 USD.
Medtem lahko druga podobna naložbena možnost ustvari 10-odstotni donos. To je višje od trenutne stopnje ovir 8%. Cilj je zagotoviti, da podjetje najbolje izkoristi svoj denar.
Za odločitev je IRR za vlaganje v novo opremo PP&E (opredmetena osnovna sredstva) PP&E (nepremičnine, obrati in oprema) eno glavnih nekratkoročnih sredstev v bilanci stanja. Na PP&E vplivajo Capex, amortizacija in prevzemi / odtujitve osnovnih sredstev. Ta sredstva igrajo ključno vlogo pri finančnem načrtovanju in analizi poslovanja podjetja, prihodnji odhodki pa so izračunani spodaj.
Excel je bil uporabljen za izračun IRR 13% z uporabo funkcije = IRR () . S finančnega vidika bi moralo podjetje opraviti nakup, ker je IRR večja od stopnje ovir in IRR za alternativno naložbo.
Za kaj se uporablja notranja stopnja donosa?
Podjetja se lotevajo različnih projektov, da bi povečala svoje prihodke ali zmanjšala stroške. Odlična nova poslovna ideja lahko na primer zahteva naložbe v razvoj novega izdelka.
Pri kapitalskem proračunu starejši voditelji radi poznajo razumno predvidene donose takšnih naložb. Notranja stopnja donosa je ena od metod, ki jim omogoča primerjavo in razvrščanje projektov glede na njihov predvideni donos. Običajno je prednostna naložba z najvišjo notranjo stopnjo donosa.
Notranja stopnja donosa se pogosto uporablja pri analizi naložb za zasebni kapital in tvegani kapital, ki vključuje več denarnih naložb v času trajanja podjetja in denarni tok na koncu z IPO ali prodajo podjetja Pogodba o prodaji in nakupu Prodaja in Kupoprodajna pogodba (SPA) predstavlja rezultat ključnih trgovinskih in cenovnih pogajanj. V bistvu določa dogovorjene elemente posla, vključuje številne pomembne zaščite vsem vpletenim stranem in zagotavlja pravni okvir za dokončanje prodaje nepremičnine. .
Poglobljena analiza naložb zahteva, da analitik preuči tako neto sedanjo vrednost (NPV) Neto sedanja vrednost (NPV) Neto sedanja vrednost (NPV) je vrednost vseh prihodnjih denarnih tokov (pozitivnih in negativnih) v celotni življenjski dobi naložbe, diskontirane na prisoten. Analiza NPV je oblika notranjega vrednotenja in se v veliki meri uporablja v financah in računovodstvu za določanje vrednosti podjetja, naložbene varnosti in notranje stopnje donosa, skupaj z drugimi kazalniki, kot so doba vračila, obdobje vračila, obdobje vračila prikazuje, kako dolgo traja, da podjetje povrne naložbo. da bi izbrali pravo naložbo. Ker ima zelo majhna naložba zelo visoko donosnost, vlagatelji in upravitelji včasih izberejo nižji odstotek donosa, vendar višjimožnost absolutne vrednosti dolarja . Pomembno je tudi dobro razumevanje lastne tolerance do tveganj ali investicijskih potreb podjetja, nenaklonjenosti tveganju, opredelitvi pred tveganjem. Nekdo, ki je nagnjen k tveganju, ima značilnost ali lastnost, da se raje izogiba izgubi kot ustvarjanju dobička. Ta značilnost je običajno povezana z vlagatelji ali udeleženci na trgu, ki imajo raje naložbe z nižjimi donosi in sorazmerno znanimi tveganji kot naložbe z potencialno višjimi donosi, vendar tudi z večjo negotovostjo in večjim tveganjem. in druge razpoložljive možnosti.
Video razlaga notranje stopnje donosa (IRR)
Spodaj je kratka video razlaga s primerom, kako uporabiti funkcijo XIRR v Excelu za izračun notranje stopnje donosa naložbe. Demonstracija prikazuje, kako je IRR enak sestavljeni letni stopnji rasti (CAGR). CAGR CAGR pomeni sestavljeno letno stopnjo rasti. Je merilo letne stopnje rasti naložbe skozi čas, pri čemer se upošteva učinek mešanja.
Kaj v resnici pomeni IRR (še en primer)
Oglejmo si primer finančnega modela v Excelu, da vidimo, kaj v resnici pomeni interna številka donosa.
Če bi vlagatelj za vrsto pozitivnih denarnih tokov, kot je prikazan v celicah D178 do J178, plačal 463.846 USD (kar je negativni denarni tok, prikazan v celici C178), bi IRR, ki bi ga prejel, znašal 10%. To pomeni, da je neto sedanja vrednost vseh teh denarnih tokov (vključno z negativnim odlivom) enaka nič in da se zasluži le 10-odstotna donosnost.
Če bi vlagatelji plačali manj kot 463.846 USD za vse iste dodatne denarne tokove, bi bila njihova IRR višja od 10%. Nasprotno, če bi plačali več kot 463.846 USD, bi bil njihov IRR nižji od 10% .
Zgornji posnetek zaslona je iz tečaja za modeliranje in prevzem v podjetju Finance.
Slabosti IRR
V nasprotju z neto sedanjo vrednostjo notranja stopnja donosa ne prinaša donosa začetne naložbe v realnih dolarjih. Na primer, samo poznavanje IRR v višini 30% vam ne pove, ali znaša 30% od 10.000 USD ali 30% od 1.000.000 USD.
Uporaba izključno IRR vas lahko pripelje do slabih naložbenih odločitev, še posebej, če primerjate dva projekta z različnim trajanjem.
Recimo, da je stopnja ovir podjetja 12%, enoletni projekt A pa ima IRR 25%, petletni projekt B pa 15% IRR. Če odločitev temelji izključno na IRR, bi to vodilo k nespametni izbiri projekta A pred B.
Druga zelo pomembna točka glede notranje stopnje donosa je, da predpostavlja, da bodo vsi pozitivni denarni tokovi projekta namesto stroškov kapitala družbe ponovno investirani po isti stopnji kot projekt . WACC WACC je tehtani povprečni strošek kapitala podjetja in predstavlja mešane stroške kapitala, vključno z lastniškim kapitalom in dolgom. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ta priročnik bo zagotovil pregled, kaj je, zakaj se uporablja, kako ga izračunati, poleg tega pa je na voljo kalkulator WACC, ki ga je mogoče naložiti. Zato notranja stopnja donosa morda ne bo natančno odražala donosnosti in stroškov projekta.
Pametni finančni analitik bo alternativno uporabil spremenjeno interno stopnjo donosa (MIRR), da bo dosegel natančnejši ukrep.
Sorodno branje:
Hvala, ker ste prebrali finančno razlago metrike notranje stopnje donosa. Finance je uradni svetovni ponudnik oznake Financial Modeling Analyst, imenovane FMVA® Certification. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari Če želite izvedeti več in pomagati napredovati v svoji karieri, si oglejte te brezplačne vire za finance:
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Zakaj uporabljati XIRR vs IRR. XIRR določi določene datume vsakemu posameznemu denarnemu toku, zaradi česar je natančnejši od IRR pri gradnji finančnega modela v Excelu.
- EVA: ekonomska dodana vrednost (EVA) ekonomska dodana vrednost (EVA) kaže, da se dejanska ustvarjanje vrednosti zgodi, ko projekti zaslužijo donosnost nad stroški kapitala, kar delničarjem poveča vrednost. Tehnika preostalega dohodka, ki služi kot pokazatelj dobičkonosnosti, ob predpostavki, da do resnične donosnosti pride, ko je bogastvo
- Tehtani povprečni stroški kapitala (WACC) WACC WACC je tehtani povprečni stroški kapitala podjetja in predstavlja njegove kombinirane stroške kapitala, vključno z lastniškim kapitalom in dolgom. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ta priročnik bo zagotovil pregled, kaj je, zakaj se uporablja, kako ga izračunati, poleg tega pa je na voljo tudi WACC kalkulator, ki ga je mogoče naložiti
- Stopnja ovir Opredelitev stopnje ovir Stopnja ovir, ki je znana tudi kot najnižja sprejemljiva stopnja donosa (MARR), je najnižja zahtevana stopnja donosa ali ciljna stopnja, ki jo vlagatelji pričakujejo od naložbe. Stopnja se določi z oceno stroškov kapitala, s tem povezanih tveganj, trenutnih priložnosti za širitev poslovanja, donosnosti podobnih naložb in drugih dejavnikov
