Prosti denarni tok do podjetja (FCFF) - formule, opredelitev in primer

FCFF ali Prosti denarni tok podjetju je izkaz denarnih tokov Izkaz denarnih tokov Izkaz denarnih tokov (imenovan tudi izkaz denarnih tokov) je eden od treh ključnih računovodskih izkazov, ki poročajo o ustvarjenem in porabljenem denarju v določenem obdobju časovno obdobje (npr. mesec, četrtletje ali leto). Izkaz denarnih tokov deluje kot most med izkazom poslovnega izida in bilanco stanja, ki je na voljo vsem ponudnikom financiranja (imetniki dolga, prednostni delničarji. Prednostne delnice. Prednostne delnice (prednostne delnice, prednostne delnice) so razred lastništva delnic v korporaciji, ki ima prednostna terjatev do premoženja družbe pred navadnimi delnicami. Delnice so starejše od navadnih delnic, vendar so mlajše od dolga, kot so obveznice, navadni delničarji,zamenljiva obveznica zamenljiva obveznica zamenljiva obveznica je vrsta dolžniškega vrednostnega papirja, ki vlagatelju zagotavlja pravico ali obveznost zamenjave obveznice za vnaprej določeno število delnic družbe izdajateljice v določenih obdobjih življenjske dobe obveznice. Zamenljiva obveznica je hibridni vlagatelj v varnost itd.). To lahko označimo tudi kot prosti denarni tok brez finančnega toka. Brez finančnega toka brez finančnega toka. Prosti denarni tok brez finančnega toka je teoretična številka denarnega toka za podjetje, ob predpostavki, da je podjetje popolnoma brez dolgov brez stroškov obresti. in predstavlja presežek denarnega toka, ki je na voljo podjetju, če bi bilo brez dolgov. Skupno izhodišče za njegov izračun je čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi (NOPAT), NOPAT NOPAT pomeni neto dobiček iz poslovanja po obdavčitvi in ​​predstavlja teoretični dohodek podjetja iz poslovanja.ki ga lahko dobimo tako, da pomnožimo dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) EBIT Guide EBIT pomeni zaslužek pred obrestmi in davki in je eden zadnjih vmesnih seštevkov v izkazu poslovnega izida pred neto prihodki. EBIT se včasih imenuje tudi poslovni prihodek in se temu reče, ker ga najdemo tako, da od poslovnih prihodkov odštejemo vse poslovne odhodke (proizvodne in neprodukcijske stroške). po (1-davčna stopnja). Iz tega odstranimo vse negotovinske stroške in odstranimo učinek CapExa in spremembe neto obratnega kapitala, saj so v središču glavne dejavnosti.s ugotovljeno z odštevanjem vseh poslovnih odhodkov (proizvodnih in neproizvodnih stroškov) od prihodkov od prodaje. po (1-davčna stopnja). Iz tega odstranimo vse negotovinske stroške in odstranimo učinek CapExa in spremembe neto obratnega kapitala, saj so v središču glavne dejavnosti.s ugotovljeno z odštevanjem vseh poslovnih odhodkov (proizvodnih in neproizvodnih stroškov) od prihodkov od prodaje. do (1-davčna stopnja). Iz tega odstranimo vse negotovinske stroške in odstranimo učinek CapExa in spremembe neto obratnega kapitala, saj so v središču glavne dejavnosti.

Da bi prišli do številke FCFF, finančni analitik Imenovanja vodi do oznak finančnih storitev. Ta oddelek zajema vse glavne finančne določitve, od CPA do FMVA. Te pomembne oznake zajemajo kariero v računovodstvu, financah, investicijskem bančništvu, poslovnem partnerstvu in zakladništvu, zakladništvu, IR, razvoju podjetij in spretnosti, kot je finančno modeliranje, bodo morale razveljaviti delo, ki ga računovodje Računovodstvo Javna računovodska podjetja sestavljajo računovodje, katerih služba je poslovanje, posamezniki , vlade in neprofitne organizacije s pripravo računovodskih izkazov, davki so storili. Cilj je doseči pravi denarni priliv in odliv podjetja.

Diagram FCFF (prosti denarni tok do podjetja)

FCFF v poslovnem vrednotenju

FCFF je pomemben del dvostopenjskega modela DCF Brezplačni vodnik za usposabljanje po modelu DCF Model DCF je posebna vrsta finančnega modela, ki se uporablja za vrednotenje podjetja. Model je preprosto napoved prostega denarnega toka podjetja brez sprostitve, ki je notranja ocena Notranja vrednost Notranja vrednost podjetja (ali katerega koli naložbenega vrednostnega papirja) je sedanja vrednost vseh pričakovanih prihodnjih denarnih tokov, diskontirana po ustrezni diskontni stopnji . V nasprotju z relativnimi oblikami vrednotenja, ki obravnavajo primerljiva podjetja, notranje vrednotenje gleda samo na lastno vrednost podjetja kot samostojnega. metoda. Drugi korak, pri katerem izračunamo končno vrednost podjetja, lahko uporablja FCFF s končno stopnjo rasti, stopnjo rasti terminala. Stopnja rasti konca je stalna stopnja, pri kateri se pričakuje, da bodo pričakovani prosti denarni tokovi podjetja rasli,za nedoločen čas. Ta stopnja rasti se uporablja po obdobju napovedi v modelu diskontiranega denarnega toka (DCF) od konca obdobja napovedovanja do predpostavke, da se bo prosti denarni tok podjetja nadaljeval ali bolj pogosto, lahko uporabimo izhodni večkratnik in prevzamemo posel se prodaja.

Analiza DCF je dragocena tehnika vrednotenja poslovanja, saj ovrednoti lastno vrednost podjetja s preučevanjem sposobnosti podjetja, da ustvarja denar. Nasprotno, Comps Comps - primerljivi večkratniki trgovanja Analiza primerljivih trgovalnih večkratnikov (Comps) vključuje analizo podjetij s podobnimi operativnimi, finančnimi in lastniškimi profili, da se zagotovi koristno razumevanje: poslovanja, financ, stopenj rasti, gibanja marže, kapitalske porabe, večkratnikov vrednotenja predpostavke in merila uspešnosti IPO in predhodnih transakcij Analiza predhodnih transakcij Analiza predhodnih transakcij je metoda vrednotenja podjetja, pri kateri se pretekle transakcije združitev in prevzemov uporabljajo za vrednotenje primerljivega poslovanja danes. Običajno imenovani "precedens",ta metoda vrednotenja se uporablja za vrednotenje celotnega posla kot del združitve / prevzema, ki ga analitiki običajno pripravijo, pri čemer uporabljata pristop relativnega vrednotenja, ki je zaradi zasebnega kapitala, finančnega modeliranja v zasebnem kapitalu pogost zaradi omejenega dostopa do informacij.

Primer kako izračunati FCFF

Spodaj imamo kratek del našega tečaja za modeliranje poslovnega vrednotenja, ki vsebuje podrobna navodila za izdelavo modela DCF. Del dvostopenjskega modela DCF je izračun FCFF za predvidena leta.

prosti denarni tok za izračun tržnih finančnih prihodkov

Slika: Tečaj modeliranja poslovnih vrednotenj

Formula FCFF

FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Neto stranišče

NOPAT = čisti poslovni izid

P&A = Stroški amortizacije

CAPEX = Kapitalski odhodki

Δ Neto WC = Spremembe neto obratnega kapitala

Torej, z uporabo številk iz leta 2018 na zgornji sliki imamo NOPAT, ki je enak EBIT, zmanjšan za denarne davke, 29.899. Pridružimo še D&A, ki so NOPAT nedenarni stroški, in dobimo skupaj 43.031. Nato odštejemo vse spremembe CAPEX-a, v tem primeru 15.000, in pridemo do vmesnega seštevka 28.031. Na koncu odštejemo vse spremembe neto obratnega kapitala, v tem primeru 3.175, in dobimo vrednost FCFF 24.856 .

3 alternativne formule FCFF

Ko se finančni analitik FMVA® Certification pridruži 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, se ukvarja z modeliranjem podjetja, bodo morda imeli dostop do delnih informacij le iz določenih virov. To še posebej velja za zasebni kapital, saj zasebna podjetja nimajo strogih zahtev glede poročanja, kot jih imajo javna podjetja. Tu je nekaj drugih enakovrednih formul, ki jih lahko uporabimo za izračun FCFF.

FCFF = NI + D&A + INT (1 - DAVČNA STOPNJA) - CAPEX - Δ Neto WC

Kje:

NI = čisti dohodek

P&A = Amortizacija

Int = odhodki za obresti

CAPEX = Kapitalski odhodki

Δ Neto WC = Neto sprememba obratnega kapitala

FCFF = CFO + INT (1-davčna stopnja) - CAPEX

Kje:

CFO = denarni tok iz poslovanja

INT = Odhodki za obresti

CAPEX = Kapitalski odhodki

EBIT * (1 - davčna stopnja) + D&A - Δ Neto stranišče - CAPEX

Kje:

EBIT = zaslužek pred obrestmi in davki

P&A = Amortizacija

CAPEX = Kapitalski odhodki

Δ Neto WC = Neto sprememba obratnega kapitala

Brez finančnega toka brez finančnega vzvoda

FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Obstajata dve vrsti prostih denarnih tokov: prosti denarni tok do podjetja (FCFF), ki se običajno imenuje prosti denarni tok brez nadzora; in prosti denarni tok do lastniškega kapitala (FCFE), ki se običajno imenuje prosti denarni tok z vzvodom. Pomembno je razumeti razliko med FCFF in FCFE kot diskontno mero in števcem vrednotenja ali prostim denarnim tokom brez finančnega vzvoda v primerjavi z brezplačnim denarnim tokom v vzvodu. Razliko med obema je mogoče izslediti v dejstvu, da prosti denarni tok podjetjem izključuje vpliv plačil obresti in neto povečanja / zmanjšanja dolga, medtem ko se te postavke upoštevajo pri FCFE. Prosti denarni tok v lastniški kapital Prosti denarni tok v lastniški kapital (FCFE) Prosti denarni tok v lastniški kapital (FCFE) je znesek denarja, ki ga ustvari podjetje in je na voljo za potencialno razdelitev delničarjem.Izračuna se kot Denarna sredstva, zmanjšana za kapitalske odhodke. V tem priročniku boste našli podrobno razlago, zakaj je to pomembno in kako ga izračunati, poleg tega pa je priljubljen način ocenjevanja uspešnosti podjetja in njegove sposobnosti ustvarjanja denarja izključno za kapitalske vlagatelje. Posebej se uporablja pri modelih z odkupom z vzvodom (LBO).

Video razlaga denarnega toka

Oglejte si ta kratek video, da boste hitro razumeli različne vrste denarnih tokov, ki jih pogosto vidimo v finančni analizi, vključno z dobičkom pred obrestmi, davkom, amortizacijo (EBITDA), denarnim tokom (CF), prostim denarnim tokom (FCF), prostim denarnim tokom podjetje (FCFF) in prosti denarni tok v lastniški kapital (FCFE).

Dodatni viri

Zahvaljujemo se vam za branje tega vodnika za prost denarni tok podjetjem. Finance imajo poseben tečaj, ki vas vodi skozi postopek oblikovanja modela vrednotenja DCF za rudarstvo. Tečaj za rudarski finančni model in vrednotenje je izbirni predmet za certifikat FMVA ™ Certifikat FMVA®. Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari. Tu je še nekaj drugih finančnih virov:

  • EBITDA EBITDA EBITDA ali dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo je dobiček podjetja, preden se izvede kateri koli od teh neto odbitkov. EBITDA se osredotoča na poslovne odločitve podjetja, ker preučuje donosnost podjetja iz temeljnih dejavnosti pred vplivom strukture kapitala. Formula, primeri
  • EBIT EBIT Guide EBIT pomeni Čisti dobiček pred obrestmi in davki in je eden zadnjih vmesnih seštevkov v izkazu poslovnega izida pred neto dohodkom. EBIT se včasih imenuje tudi poslovni prihodek in se temu reče, ker ga najdemo tako, da od poslovnih prihodkov odštejemo vse poslovne odhodke (proizvodne in neprodukcijske stroške).
  • Model oblikovanja cen kapitalskih naložb CAPM (CAPM) Model oblikovanja cen kapitalskih naložb (CAPM) je model, ki opisuje razmerje med pričakovanim donosom in tveganjem vrednostnega papirja. Formula CAPM kaže, da je donos vrednostnega papirja enak netveganemu donosu plus premija za tveganje, ki temelji na beta te vrednostne papirje
  • Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) je nestanovitnost donosnosti podjetja, ne da bi se upošteval njegov finančni vzvod. Upošteva samo njegovo premoženje. Tveganje podjetja brez primera primerja s tveganjem trga. Izračuna se tako, da vzamemo lastniški kapital beta in ga delimo z 1 plus davčno prilagojeni dolg v kapital

Zadnje objave