Spremenjena notranja stopnja donosa (MIRR) - Pregled, Kako izračunati

Spremenjena notranja stopnja donosa (običajno označena kot MIRR) je finančni ukrep, ki pomaga določiti privlačnost naložbe in se lahko uporablja za primerjavo različnih naložb. V bistvu je spremenjena notranja stopnja donosa sprememba notranje stopnje donosa (IRR) Notranja stopnja donosa (IRR) Notranja stopnja donosa (IRR) je diskontna stopnja, ki tvori neto sedanjo vrednost (NPV) projekt nič. Z drugimi besedami, pričakovana sestavljena letna stopnja donosa bo zaslužena s projektom ali naložbo. formula, ki rešuje nekatera vprašanja, povezana s tem finančnim ukrepom.

Spremenjena notranja stopnja donosa

MIRR se v glavnem uporablja pri pripravi proračuna za ugotavljanje izvedljivosti naložbenega projekta. Če je na primer MIRR za projekt višji od pričakovanega donosa, pričakovani donos Pričakovani donos naložbe je pričakovana vrednost porazdelitve verjetnosti možnih donosov, ki jih lahko zagotovi vlagateljem. Donosnost naložbe je neznana spremenljivka, ki ima različne vrednosti, povezane z različnimi verjetnostmi. naložba velja za privlačno.

Nasprotno pa ni priporočljivo izvesti projekta, če je njegova MIRR manjša od pričakovane donosnosti. Poleg tega se MIRR pogosto uporablja za primerjavo več alternativnih projektov, ki se medsebojno izključujejo. V takem primeru je najbolj privlačen projekt z najvišjo MIRR.

Kako izračunati spremenjeno interno donosnost

Pri izračunu MIRR so upoštevane tri ključne spremenljivke: (1) prihodnja vrednost pozitivnih denarnih tokov, diskontiranih po stopnji ponovnega vlaganja, (2) sedanja vrednost negativnih denarnih tokov, diskontiranih po stopnji financiranja, in (3) število obdobij.

Matematično je izračun MIRR izražen z uporabo naslednje enačbe:

Spremenjena notranja stopnja donosa

Kje:

  • FVCF - prihodnja vrednost pozitivnih denarnih tokov, diskontiranih po stopnji reinvestiranja
  • PVCF - sedanja vrednost negativnih denarnih tokov, diskontiranih po stopnji financiranja
  • n - število obdobij

Na splošno je ročni izračun MIRR dolgočasen postopek, ki je nagnjen k napakam. MIRR je mogoče enostavno izračunati v aplikacijah za preglednice, kot je Microsoft Excel. Na primer, v MS Excelu ga lahko izračunamo s funkcijo, imenovano " = MIRR (denarni tokovi, stopnja financiranja, stopnja ponovnega vlaganja) ."

MIRR v primerjavi z IRR

Spremenjena notranja stopnja donosa (MIRR) in notranja stopnja donosa (IRR) sta dva tesno povezana koncepta. MIRR je bil uveden za reševanje nekaterih težav, povezanih z IRR. Na primer, ena glavnih težav z IRR je predpostavka, da se dobljeni pozitivni denarni tokovi reinvestirajo po isti stopnji, po kateri so bili ustvarjeni. MIRR tudi meni, da bodo prihodki od pozitivnih denarnih tokov projekta ponovno vlagani po zunanji stopnji donosa. Pogosto je zunanja stopnja donosa enaka stroškom kapitala podjetja.

V nekaterih primerih lahko izračuni IRR nudijo dve rešitvi. To dejstvo ustvarja dvoumnost in nepotrebno zmedo glede pravilnega izida. Za razliko od IRR izračuni MIRR vedno vrnejo eno samo rešitev.

Skupno stališče je, da MIRR daje bolj realistično sliko donosa naložbenega projekta glede na standardni IRR. MIRR je običajno nižji od IRR.

MIRR v primerjavi z IRR

Primer MIRR

Oglejmo si naslednji primer. Podjetje A želi oceniti investicijsko sposobnost prihodnjega projekta gradnje novega obrata. Podjetje mora za gradnjo elektrarne porabiti 200 milijonov dolarjev. Hkrati pričakuje, da bo nova tovarna v prvem letu ustvarila 50 milijonov dolarjev prihodkov, drugo leto 100 milijonov dolarjev in tretje leto 150 milijonov dolarjev. Upoštevajte, da so stroški kapitala družbe A 10%.

Z uporabo zgornjih informacij lahko izračunamo spremenjeno interno donosnost projekta. Najprej moramo izračunati prihodnjo vrednost pozitivnih denarnih tokov po stopnji reinvestiranja. Lahko domnevamo, da je stopnja ponovne naložbe enaka stroškom kapitala podjetja. Stroški kapitala Stroški kapitala so najnižja stopnja donosa, ki jo mora podjetje zaslužiti, preden ustvari vrednost. Preden lahko podjetje ustvari dobiček, mora ustvariti vsaj toliko dohodka, da pokrije stroške financiranja svojega poslovanja. .

Sedanja vrednost negativnih denarnih tokov, diskontiranih po stopnji financiranja, je preprosto 200 milijonov USD, ker se pred projektom zgodi le en denarni odtok. Zato lahko spremenljivke uporabimo za izračun spremenjene notranje stopnje donosa (MIRR):

Prilagojena notranja stopnja donosa za projekt znaša 17,02%. Za določitev naložbene izvedljivosti projekta se lahko številka kasneje primerja s pričakovano donosnostjo projekta.

Sorodna branja

Finance je uradni ponudnik globalnega finančnega modeliranja in vrednotenja (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je pomagati vsem, da postanejo finančni analitik svetovnega razreda . Za nadaljnje napredovanje v karieri vam bodo v pomoč spodnji dodatni finančni viri:

  • Izkaz denarnega toka Izkaz denarnega toka Izkaz denarnega toka (uradno imenovan Izkaz denarnih tokov) vsebuje informacije o tem, koliko denarja je podjetje ustvarilo in porabilo v določenem obdobju. Vsebuje 3 oddelke: denar od poslovanja, denar od naložb in denar od financiranja.
  • Skrbnost pri projektnem financiranju Skrbnost pri projektnem financiranju Skrbnost pri projektnem financiranju vključuje upravljanje in pregled vidikov, povezanih s poslom. Ustrezna skrbnost zagotavlja, da v zvezi s finančno transakcijo ne bo prihajalo do presenečenj. Postopek vključuje celovit pregled transakcije in pripravo potrdila o bonitetni oceni.
  • Donosnost naložbe (ROI) Donosnost naložbe (ROI) je merilo uspešnosti, ki se uporablja za oceno donosnosti naložbe ali primerjavo učinkovitosti različnih naložb.
  • Zahtevana stopnja donosa Zahtevana stopnja donosa Zahtevana stopnja donosa (stopnja ovire) je najnižji donos, ki ga vlagatelj pričakuje za svojo naložbo. Zahtevana stopnja donosa je v bistvu najmanjše sprejemljivo nadomestilo za stopnjo tveganja naložbe.

Zadnje objave