Dolžniške zaveze so omejitve posojilodajalcev. Kreditor v skrajni sili. Kreditor v skrajni sili je ponudnik likvidnosti finančnim institucijam, ki imajo finančne težave. V večini držav v razvoju in razvitih državah je posojilodajalec v skrajnem primeru centralna banka države. Odgovornost centralne banke je preprečiti, da bi se teki bank ali panike širili na druge banke zaradi pomanjkanja likvidnosti. (upniki, imetniki dolga Izdajatelji obveznic Obstajajo različne vrste izdajateljev obveznic. Ti izdajatelji obveznic ustvarjajo obveznice za izposojo sredstev od imetnikov obveznic, ki jih je treba odplačati ob zapadlosti, vlagatelji), dajo na posojilne sporazume, da omejijo ukrepe posojilojemalca (dolžnika). Z drugimi besedami, dolžniške pogodbe so dogovori med podjetjem in njegovimi posojilodajalci, da bo podjetje delovalo v skladu z določenimi pravili, ki jih določijo posojilodajalci.Imenujejo se tudi bančne zaveze ali finančne zaveze.
Namen dolžniških pogodb
Dolžniške zaveze se ne uporabljajo za obremenjevanje posojilojemalca. Namesto tega se uporabljajo za usklajevanje interesov glavnega zastopnika in zastopnika ter za reševanje agencijskih problemov med upravo (posojilojemalcem) in imetniki dolga (posojilodajalci).
Posledice zaveze o dolgu za posojilodajalca in posojilojemalca vključujejo naslednje:
Posojilodajalec
Omejitve dolga ščitijo posojilodajalca s prepovedjo nekaterih ukrepov posojilojemalcev. Dolžniške zaveze posojilojemalcem omejujejo izvajanje ukrepov, ki lahko povzročijo pomemben škodljiv učinek ali večje tveganje za posojilodajalca.
Posojilojemalec
Omejitve dolga koristijo posojilojemalcu z zmanjšanjem stroškov zadolževanja. Če lahko na primer posojilodajalci uvedejo omejitve, bodo posojilodajalci pripravljeni naložiti nižjo obrestno mero za dolg, da nadomestijo upoštevanje omejitev.
Razlogi, zakaj se uporabljajo zaveze o dolgu
Upoštevajte, da je v spodnjih scenarijih v interesu obeh strani določiti dolžniške zaveze. Brez takšnih sporazumov posojilodajalci morda neradi posojajo denar podjetju.
Scenarij 1
Posojilodajalec A podjetju posodi milijon dolarjev. Na podlagi profila tveganja družbe posojilodajalec daje posojila po letni obrestni meri Efektivna letna obrestna mera Efektivna letna obrestna mera (EAR) je obrestna mera, ki je prilagojena za seštevanje v določenem obdobju. Preprosto povedano, efektivni 7%. Če sporazumov ni, si lahko podjetje takoj izposodi 10 milijonov dolarjev pri drugem posojilodajalcu (posojilodajalec B).
V tem primeru bi posojilodajalec A določil omejitev dolga. Na podlagi profila tveganja podjetja so izračunali 7-odstotno obrestno mero. Če se podjetje obrne in si izposodi več denarja od dodatnih posojilodajalcev, bo posojilo bolj tvegan predlog. Zato bo večja možnost, da družba ne izpolni pogojev za odplačilo posojila posojilodajalcu A.
2. scenarij
Posojilodajalec A podjetju posodi 10 milijonov dolarjev. V naslednjih dneh družba vsem delničarjem razglasi likvidacijsko dividendo.
V tem primeru bo posojilodajalec A določil omejitev dividend. Brez omejitve lahko družba izplača ves svoj dobiček ali likvidira svoja sredstva in vsem delničarjem izplača likvidacijsko dividendo. Zato bi posojilodajalec izgubil svoj denar, če bi družba likvidirala družbo in izplačala likvidacijsko dividendo.
Seznam zavez o dolgu
Spodaj je seznam 10 najpogostejših meritev, ki jih posojilodajalci uporabljajo kot dolžniške zaveze za posojilojemalce:
- Razmerje dolg / EBITDA Dolg / EBITDA Razmerje neto dolga do dobička pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo (EBITDA) meri finančni vzvod in sposobnost podjetja, da odplača dolg. V bistvu razmerje med neto dolgom in EBITDA (dolg / EBITDA) kaže, koliko časa bi moralo podjetje poslovati na sedanji ravni, da bi poplačalo ves dolg.
- Dolg / (EBITDA - Kapitalski odhodki)
- Obrestno kritje (EBITDA ali EBIT / obresti) Razmerje pokritosti obresti Razmerje pokritosti obresti (ICR) je finančno razmerje, ki se uporablja za določanje sposobnosti podjetja, da plača obresti na neporavnani dolg.
- Pokritje fiksne dajatve (EBITDA / (Skupni dolg + kapitalski odhodki + davki) Koeficient kritja fiksne dajatve (FCCR) Koeficient pokritosti fiksnih stroškov (FCCR) je merilo sposobnosti podjetja, da izpolni obveznosti s fiksno dajatvijo, kot so obresti in stroški zakupa.
- Predloga razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom Ta predloga razmerja med dolžniškim in lastniškim kapitalom prikazuje, kako izračunati razmerje D / E glede na zneske kratkoročnega in dolgoročnega dolga ter lastniškega kapitala. Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom (imenovano tudi »razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom«, »razmerje tveganja« ali »prenašanje«) je razmerje vzvoda, ki izračuna težo celotnega dolga in finančne obveznosti.
- Razmerje med dolgom in premoženjem Razmerje med dolgom in premoženjem Razmerje med dolgom in premoženjem je razmerje vzvoda, ki pomaga količinsko opredeliti stopnjo financiranja poslovanja podjetja z dolgom. Velikokrat tudi visok količnik finančnega vzvoda kaže na višjo stopnjo finančnega tveganja. Razlog za to je, da ima podjetje, ki ima močno vzvod, večje možnosti, da ne bo plačalo po svojih posojilih.
- Bilančna vsota
- Otipljiva neto vrednost
- Razmerje izplačila dividende Razmerje izplačila dividende Razmerje izplačila dividende je znesek dividend, izplačanih delničarjem glede na skupni znesek čistega dohodka podjetja. Formula, primer
- Omejitve združitev in prevzemov
Pozitivne in negativne zaveze
Dolžniške zaveze so opredeljene kot pozitivne ali negativne zaveze.
Pogodbe o pozitivnem dolgu so zaveze, ki navajajo, kaj mora posojilojemalec storiti. Na primer:
- Doseči določen prag v določenih finančnih razmerjih
- Poskrbite, da bodo objekti in tovarne v dobrem delovnem stanju
- Redno vzdržujte osnovna sredstva
- Predložite letno revidirane računovodske izkaze
- Poskrbite, da bodo računovodske prakse v skladu z GAAP
Negativne dolžniške zaveze so zaveze, ki navajajo, kaj posojilojemalec ne more storiti. Na primer:
- Izplačajte denarne dividende nad določenim zneskom ali vnaprej določenim pragom
- Prodaja določena sredstva
- Izposodite si več dolga
- Izdajajte dolg starejši od trenutnega dolga
- Sklenite določene vrste sporazumov ali zakupov
- Sodelujte v nekaterih združitvah in prevzemih
Primer
Oglejmo si preprost primer. Posojilodajalec sklene dolžniško pogodbo s podjetjem. Dolžniška pogodba bi lahko opredelila naslednje dolžniške zaveze:
- Družba mora vzdrževati razmerje pokritosti obresti 3,70 glede na denarni tok iz poslovanja
- Družba ne more izplačati letnih denarnih dividend, ki presegajo 60% neto dobička
- Družba si ne more izposoditi dolga, ki je nad tem dolgom
Kršitev dolžniških zavez
Če je dolžniška zaveza kršena, lahko posojilodajalec naredi več stvari:
- Zahtevajte plačilo kazni
- Zvišajte vnaprej določeno obrestno mero
- Povečajte količino zavarovanja
- Zahtevajte popolno takojšnje odplačilo posojila
- Odpovej dolžniško pogodbo
Sorodno branje
Finance je globalni ponudnik tečajev finančnega modeliranja in ponuja tudi certifikat finančnega analitika za certificiranje FMVA®. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari. Za napredovanje v analitični karieri vam bodo v pomoč ti finančni viri:
- Razpored dolgov Razpored dolgov Razpored dolgov določa ves dolg, ki ga ima podjetje, v časovnem razporedu, ki temelji na njegovi zapadlosti in obrestni meri. Pri finančnem modeliranju odhodki za obresti tečejo
- Stroški dolga Stroški dolga Stroški dolga so donos, ki ga podjetje zagotovi svojim dolžnikom in upnikom. Stroški dolga se v izračunih WACC uporabljajo za analizo vrednotenja.
- Zmogljivost dolga Zmogljivost dolga Zmogljivost dolga se nanaša na skupni znesek dolga, ki ga lahko podjetje nastane in odplača v skladu s pogoji dolžniške pogodbe.
- Struktura kapitala Struktura kapitala Struktura kapitala se nanaša na znesek dolga in / ali kapitala, ki ga podjetje uporablja za financiranje poslovanja in financiranje premoženja. Struktura kapitala podjetja
