Neto sedanja vrednost (NPV) je vrednost vseh prihodnjih denarnih tokov Izkaz denarnih tokov Izkaz denarnih tokov (imenovan tudi izkaz denarnih tokov) je eden od treh ključnih računovodskih izkazov, ki poročajo o ustvarjenem in porabljenem denarnem toku določeno časovno obdobje (npr. mesec, četrtletje ali leto). Izkaz denarnih tokov deluje kot most med izkazom poslovnega izida in bilanco stanja (pozitivno in negativno) v celotni življenjski dobi naložbe, diskontirane do danes. Analiza NPV je oblika notranjega vrednotenja in se v veliki meri uporablja pri financah. Pregled financ podjetij. Financiranje podjetij se ukvarja s kapitalsko strukturo družbe, vključno z njenim financiranjem in ukrepi, ki jih vodstvo sprejme za povečanje vrednosti in računovodstvo za določanje vrednosti poslovanje, varnost naložb, kapitalski projekt,nov podvig, program zniževanja stroškov in vse, kar vključuje denarni tok.
Formula NPV
Formula za neto sedanjo vrednost je:
Kje:
- Z 1 = denarni tok v času 1
- Z 2 = denarni tok v času 2
- r = diskontna stopnja
- X 0 = odliv denarja v času 0 (tj. Nakupna cena / začetna naložba)
Zakaj se uporablja analiza neto sedanje vrednosti (NPV)?
Analiza NPV se uporablja za ugotavljanje vrednosti naložbe, projekta ali katere koli serije denarnih tokov. Gre za vseobsegajočo metriko, saj upošteva vse prihodke Prihodki od prodaje Prihodki od prodaje so prihodki, ki jih podjetje prejme od prodaje blaga ali opravljanja storitev. V računovodstvu lahko izraza "prodaja" in "prihodek" uporabljamo in pogosto uporabljamo zamenljivo, da pomenimo isto stvar. Prihodki ne pomenijo nujno prejetega denarja. , odhodki in kapitalski stroški, povezani z naložbo v njegov prosti denarni tok (FCF) Prosti denarni tok (FCF) Prosti denarni tok (FCF) meri sposobnost podjetja, da ustvari tisto, kar vlagatelje najbolj zanima: denar, ki je na voljo, se razdeli po presoji način.
Poleg upoštevanja vseh prihodkov in stroškov upošteva tudi časovni razpored vsakega denarnega toka, ki lahko močno vpliva na sedanjo vrednost naložbe. Na primer, denarne pritoke je bolje videti prej, denarne odtoke pa pozneje, v primerjavi z nasprotno.
Zakaj so denarni tokovi diskontirani?
Denarni tokovi v analizi neto sedanje vrednosti se diskontirajo iz dveh glavnih razlogov, (1) da se prilagodijo tveganju naložbene priložnosti in (2), da se upošteva časovna vrednost denarja (TVM).
Prva točka (prilagoditev tveganju) je potrebna, ker nimajo vsa podjetja, projekti ali naložbene priložnosti enake stopnje tveganja. Povedano drugače, verjetnost prejema denarnega toka iz zakladne menice ZDA je veliko večja od verjetnosti prejema denarnega toka iz mladega tehnološkega zagona.
Da bi upoštevali tveganje, je diskontna stopnja višja za bolj tvegane naložbe in nižja za varnejše. Primer ameriške zakladnice velja za netvegano stopnjo, vse druge naložbe pa se merijo s tem, koliko večje tveganje predstavljajo glede na to.
Druga točka (za upoštevanje časovne vrednosti denarja) je potrebna, ker je zaradi inflacije, obrestnih mer in oportunitetnih stroškov denar dragocenejši, prej ko je prejet. Na primer, danes prejeti milijon dolarjev je veliko boljše kot milijon dolarjev, prejetih čez pet let. Če denar prejmemo danes, ga lahko vložimo in zaslužimo obresti, tako da bo čez pet let vreden več kot milijon dolarjev.
Primer neto sedanje vrednosti (NPV)
Oglejmo si primer, kako izračunati neto sedanjo vrednost niza denarnih tokov Vodiči za vrednotenje Brez vrednotenja, da se najpomembnejših konceptov naučite v svojem ritmu. Ti članki vas bodo naučili najboljših praks vrednotenja poslovanja in kako ovrednotiti podjetje s primerljivo analizo podjetja, modeliranjem diskontiranega denarnega toka (DCF) in predhodnimi transakcijami, kot se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskavah lastniškega kapitala,. Kot lahko vidite na spodnjem posnetku zaslona, predpostavljamo, da bo naložba v obdobju 10 let vrnila 10.000 USD na leto, zahtevana diskontna stopnja pa je 10%.
Končni rezultat je, da je vrednost te naložbe danes vredna 61.446 USD. Pomeni, da bi bil racionalen vlagatelj danes pripravljen plačati do 61.466 dolarjev, da bi v desetih letih vsako leto prejel 10.000 dolarjev. S plačilom te cene bi investitor prejel notranjo stopnjo donosa Notranja stopnja donosa (IRR) Notranja stopnja donosa (IRR) je diskontna stopnja, zaradi katere je neto sedanja vrednost (NPV) projekta nič. Z drugimi besedami, pričakovana sestavljena letna stopnja donosa bo zaslužena s projektom ali naložbo. (IRR) 10%. S plačilom nič manj kot 61.000 ameriških dolarjev bi vlagatelj zaslužil notranjo stopnjo donosa, ki je večja od 10%.
Prenesite brezplačno predlogo
V spodnje obrazce vnesite svoje ime in e-pošto in prenesite brezplačno predlogo zdaj!
Funkcije NPV v Excelu
Excel ponuja dve funkciji za izračun neto sedanje vrednosti: NPV in XNPV. Funkciji uporabljata enako matematično formulo, prikazano zgoraj, vendar analitiku prihranita čas za izračun v dolgi obliki.
Običajna funkcija NPV = NPV () predpostavlja, da se vsi denarni tokovi v nizu pojavljajo v rednih intervalih (tj. Leta, četrtletja, mesec) in ne dopušča nobenih sprememb v tem časovnem obdobju.
Funkcija XNPV = XNPV () omogoča uporabo določenih datumov za vsak denarni tok, tako da so lahko v nepravilnih intervalih. Funkcija je lahko zelo koristna, saj so denarni tokovi pogosto neenakomerno razporejeni, zato je potrebna večja stopnja natančnosti.
Notranja stopnja donosa (IRR) in NPV
Notranja stopnja donosa (IRR Internal Rate of Return (IRR) Notranja stopnja donosa (IRR) je diskontna stopnja, zaradi katere je neto sedanja vrednost (NPV) projekta nična. Z drugimi besedami, to je pričakovana sestavljena letna stopnja donosa, ki se bo zaslužila za projekt ali naložbo.) je diskontna stopnja, pri kateri je neto sedanja vrednost naložbe enaka nič. Povedano drugače, gre za sestavljeni letni donos, ki ga vlagatelj pričakuje, da bo zaslužil (ali dejansko zaslužil) v življenjski dobi naložbe.
Če denimo vrednostni papir ponudi vrsto denarnih tokov z NPV v višini 50.000 USD in vlagatelj zanj plača natančno 50.000 USD, potem je NPV vlagatelja 0 USD. To pomeni, da bodo zaslužili kakršno koli diskontno stopnjo na vrednostnem papirju. V idealnem primeru bi vlagatelj plačal manj kot 50.000 USD in bi zato zaslužil IRR, ki je večji od diskontne stopnje.
Običajno vlagatelji in poslovodje pri odločanju gledajo na NPV in IRR skupaj z drugimi podatki. Spoznajte IRR v primerjavi z XIRR v Excelu XIRR v primerjavi z IRR Zakaj uporabljati XIRR v primerjavi z IRR. XIRR določi določene datume vsakemu posameznemu denarnemu toku, zaradi česar je natančnejši od IRR pri gradnji finančnega modela v Excelu. .
Negativna in pozitivna neto sedanja vrednost
Če je neto sedanja vrednost projekta ali naložbe negativna, to pomeni, da je pričakovana stopnja donosa, ki se bo na njej zaslužila, manjša od diskontne stopnje (zahtevana stopnja donosa ali stopnja ovir Opredelitev stopnje ovir Stopnja ovir, ki je tudi minimalna sprejemljiva stopnja donosa (MARR), je najnižja zahtevana stopnja donosa ali ciljna stopnja, ki jo vlagatelji pričakujejo od naložbe. Stopnja se določi z oceno stroškov kapitala, tveganj in trenutnih priložnosti za širitev poslovanja , stopnje donosa za podobne naložbe in drugi dejavniki). To ne pomeni nujno, da bo projekt "izgubil denar". Lahko zelo dobro ustvari računovodski dobiček (čisti dohodek), ker pa je stopnja donosa manjša od diskontne stopnje, se šteje, da uničuje vrednost. Če je NPV pozitivna,ustvarja vrednost.
Aplikacije v finančnem modeliranju
NPV podjetja
Za vrednotenje podjetja bo analitik zgradil podroben model diskontiranega denarnega toka DCF Model DCF Model Training Free Guide Model DCF je posebna vrsta finančnega modela, ki se uporablja za vrednotenje podjetja. Model je preprosto napoved prostega denarnega toka podjetja v Excelu. Ta finančni model bo vključeval vse prihodke, odhodke, kapitalske stroške in podrobnosti poslovanja. Ko so postavljene ključne predpostavke, lahko analitik oblikuje petletno napoved treh računovodskih izkazov. Tri računovodske izkaze. Trije računovodski izkazi so izkaz poslovnega izida, bilanca stanja in izkaz denarnih tokov. Ti trije glavni izkazi so zapleteni (izkaz poslovnega izida, bilanca stanja in denarni tok) in izračunajo prosti denarni tok podjetja (FCFF) Vrednotenje Brezplačna vodenja za vrednotenje, s katerimi se lahko naučite najpomembnejših konceptov v svojem ritmu.Ti članki vas bodo naučili najboljših praks za vrednotenje poslovanja in kako ovrednotiti podjetje s primerljivo analizo podjetja, modeliranjem diskontiranega denarnega toka (DCF) in predhodnimi transakcijami, kot se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskavah lastniškega kapitala, znanih tudi kot neprimerjeni prosti denarni tok . Končno se za vrednotenje podjetja po napovedanem obdobju uporabi končna vrednost, vsi denarni tokovi pa se diskontirajo do danes po tehtanih povprečnih stroških kapitala podjetja. Če želite izvedeti več, si oglejte brezplačen tečaj finančnega modeliranja Finance.končna vrednost se uporablja za vrednotenje podjetja po predvidenem obdobju, vsi denarni tokovi pa se diskontirajo do danes po tehtanih povprečnih stroških kapitala podjetja. Če želite izvedeti več, si oglejte brezplačen tečaj finančnega modeliranja Finance.končna vrednost se uporablja za vrednotenje podjetja po predvidenem obdobju, vsi denarni tokovi pa se diskontirajo do danes po tehtanih povprečnih stroških kapitala podjetja. Če želite izvedeti več, si oglejte brezplačen tečaj finančnega modeliranja Finance.
NPV projekta
Vrednotenje projekta je običajno bolj enostavno kot celotno podjetje. Podoben pristop je uporabljen, kjer so vse podrobnosti o projektu modelirane v Excelu, vendar bo napovedano obdobje veljalo za življenje projekta in ne bo imelo končne vrednosti. Ko je prosti denarni tok izračunan, ga je mogoče diskontirati do danes na WACC podjetja WACC WACC je tehtani povprečni strošek kapitala podjetja in predstavlja njegov mešani strošek kapitala, vključno z lastniškim kapitalom in dolgom. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ta priročnik bo zagotovil pregled, kaj je to, zakaj se uporablja, kako to izračunati, prav tako pa ponuja prenosni kalkulator WACC ali ustrezno stopnjo ovir.
Slabe strani sedanje sedanje vrednosti
Medtem ko je neto sedanja vrednost (NPV) najpogosteje uporabljena metoda za ocenjevanje naložbenih priložnosti, ima nekaj pomanjkljivosti, ki bi jih bilo treba skrbno preučiti.
Ključni izzivi analize NPV vključujejo:
- Treba je narediti dolg seznam predpostavk
- Občutljivo na majhne spremembe v predpostavkah in gonilnikih Model vrednotenja v Excelu Model vrednotenja v Excelu se lahko nanaša na več različnih vrst analiz, vključno z analizo diskontiranega denarnega toka (DCF), primerljivimi večkratniki trgovanja
- Z lahkoto manipuliramo tako, da dobimo želene rezultate
- Ne sme zajemati koristi / vplivov drugega in tretjega reda (tj. Na druge dele podjetja)
- Predpostavlja konstantno diskontno stopnjo skozi čas
- Natančno prilagajanje tveganj je težko izvesti (težko dobiti podatke o korelacijah, verjetnostih)
Dodatni viri
Neto sedanja vrednost (NPV) je najbolj podrobna in najpogosteje uporabljena metoda za oceno privlačnosti naložbe. Upajmo, da je bil ta vodnik koristen za boljše razumevanje, kako deluje, zakaj se uporablja in prednosti / slabosti.
Finance je uradni ponudnik certifikacijskega programa Financial Modeling & Valuation Analyst za certificiranje FMVA®. Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari. Če želite nadaljevati svojo kariero, si oglejte te ustrezne vire:
- Priročnik za finančno modeliranje Kaj je finančno modeliranje Finančno modeliranje se izvaja v Excelu za napovedovanje finančne uspešnosti podjetja. Pregled finančnega modeliranja, kako in zakaj zgraditi model.
- Najboljše prakse finančnega modeliranja Najboljše prakse finančnega modeliranja Ta članek ponuja bralcem informacije o najboljših praksah finančnega modeliranja in enostaven vodnik po korakih za izdelavo finančnega modela.
- Napredne Excelove formule Napredne Excelove formule morajo vedeti Te napredne Excelove formule so ključne za poznavanje in bodo vaše znanje finančne analize dvignile na naslednjo stopnjo. Napredne funkcije Excel, ki jih morate poznati. Spoznajte 10 najboljših Excelovih formul, ki jih redno uporablja vsak finančni analitik svetovnega razreda. Te veščine bodo izboljšale vaše delo s preglednicami v kateri koli karieri
- Vsi členi o vrednotenju Vrednotenje vrednotenja se nanaša na postopek določanja sedanje vrednosti podjetja ali sredstva. To je mogoče storiti z uporabo številnih tehnik. Analitiki, ki želijo
