Vrednotenje pred denarjem je vrednost lastniškega kapitala podjetja, preden prejme denar iz kroga financiranja, ki ga prevzame. Ker dodajanje denarja v bilanco stanja podjetja poveča njegovo vrednost kapitala, vrednost kapitala lahko vrednost kapitala določimo kot skupno vrednost družbe, ki jo je mogoče pripisati delničarjem. Če želite izračunati vrednost lastniškega kapitala, sledite tem navodilom iz Finance. , bo vrednost denarja po pošti višja, ker je prejela dodatno gotovino.
Vrednost lastniškega kapitala v primerjavi s tečajem delnice
Pomembno je omeniti, da se vrednotenje pred denarjem nanaša na skupno vrednost kapitala podjetja in ne na ceno delnice. Medtem ko na vrednost kapitala vpliva prejemanje dodatnih denarnih sredstev, na ceno delnice to ne bo vplivalo. Spodnji primer ponazarja, zakaj je temu tako.
Primer vrednotenja pred denarjem
Spodaj je primer v treh korakih vrednotenja denarja pred in po denarju podjetja, ki se financira:
Korak 1
Spodaj je podjetje, ki ima vrednost lastniškega kapitala v višini 50 milijonov dolarjev. Družba ima v lasti milijon delnic, zato je cena delnice 50,00 USD.
2. korak
Družba skuša pridobiti 27 milijonov dolarjev lastnega kapitala ob predhodni oceni 50 milijonov dolarjev, kar pomeni, da bo morala izdati 540.000 dodatnih delnic.
3. korak
Družba doda predračunski oceni 50 milijonov dolarjev 27 milijonov dolarjev za oceno položnice v višini 77 milijonov dolarjev. Družba ima zdaj 1,54 milijona delnic v prodaji, zato njena cena še vedno znaša 50,00 USD.
Vrednost podjetja v primerjavi z vrednostjo kapitala
Vrednost podjetja (EV) je vrednost celotnega posla, ne da bi upoštevali njegovo strukturo kapitala. Struktura kapitala podjetja. Pomembno je poudariti, da krog financiranja ne vpliva na vrednost podjetja. Medtem ko se vrednost lastniškega kapitala podjetja poveča za znesek denarja, njegova EV ostaja nespremenjena.
Razredčevanje delničarjev
Pomembno je poudariti, da se bo delež lastništva obstoječih delničarjev (pred transakcijo) zmanjšal z izdajo novih delnic. V zgornjem primeru so imeli ustanovitelji pred serijo X 350.000 delnic, kar je predstavljalo 35% celotnega deleža. Po transakciji bodo še vedno imeli 350.000 delnic, vendar bo to predstavljalo le 23% vseh delnic. Vrednost njihovega deleža ostaja nespremenjena (350.000 x 50 USD = 17,5 milijona USD).
Vrednotenje pred denarjem v primerjavi s položnicami v tveganem kapitalu
Za podjetja v zgodnji fazi lahko vrednost denarja, ki ga bomo prejeli od kroga financiranja, pomembno vpliva na vrednost kapitala podjetja. Zato se stavek tako pogosto uporablja, ker bi podjetje lahko gledalo na dramatično spremembo vrednosti.
Metode vrednotenja
Ko je podjetje v krogu financiranja (tj. Serija X), se bo moralo z vlagatelji pogajati o vrednosti podjetja. Lahko gre za intenzivna in subjektivna pogajanja.
Najpogostejše metode vrednotenja so:
- Brezplačni vodič za usposabljanje po modelu DCF z diskontiranim denarnim tokom (DCF) Model DCF je posebna vrsta finančnega modela, ki se uporablja za vrednotenje podjetja. Model je preprosto napoved prostega denarnega toka v podjetju
- Primerljiva podjetja (aka Trading Multiples ali Public Comps)
- Predhodne transakcije
Če želite izvedeti več o vsaki od zgornjih tehnik, glejte finančni priročnik za metode vrednotenja Metode vrednotenja Pri vrednotenju podjetja kot delujočega podjetja se uporabljajo tri glavne metode vrednotenja: analiza DCF, primerljiva podjetja in predhodne transakcije. Te metode vrednotenja se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskovanju lastniškega kapitala, zasebnem kapitalu, razvoju podjetij, združitvah in prevzemih, odkupih s finančnim vzvodom in financah.
Formule za vrednotenje pred in po denarju
Za izračun predvrednotenja podjetja ni enotne formule, ker je povsem subjektivna. Koliko je podjetje vredno, je lahko funkcija katere koli od treh zgoraj opisanih metod vrednotenja.
Za izračun vrednotenja po opravljenem denarju uporabite naslednjo formulo:
Vrednost denarja po izplačilu = vrednost predplačila + zbrana vrednost gotovine
ali,
Vrednost naknadnega denarja = cena delnice vnaprej x (prvotne delnice v prodaji + izdane nove delnice)
Premostitev vrzeli v vrednotenju
Ker je o vrednosti podjetja mogoče intenzivno razpravljati in ker imajo ustanovitelji običajno zelo optimistična pričakovanja glede podjetja, bodo podjetja tveganega kapitala (VC) običajno uporabljala prednostne delnice za "premostitev vrzeli v vrednotenju".
S prejemom prednostne delnice (namesto navadnih delnic) imajo podjetja VC več prednosti:
- Likvidnostne prednosti (najprej se izplačajo, če je podjetje prodano)
- Prednostni donos (dobijo prednostno stopnjo donosa na naložbo)
- Pravice do udeležbe (lahko dobijo dodatne prednosti)
- Pravice proti redčenju (v prihodnosti bodo morda zaščitene pred nadaljnjim redčenjem)
Ker imajo vsi zgornji atributi dodatno vrednost, bodo prednostne delnice podjetja VC vredne več kot navadne delnice. To pomeni, da v bistvu dobijo prednostne delnice (ki so bolj dragocene) po skupni ceni delnic (ki so manj vredne), zaradi česar so njihovi donosi bolj privlačni.
Več virov
Finance je uradni ponudnik finančnega modeliranja in vrednotenja analitikov (FMVA) ™ FMVA® Certification. Pridružite se 350.600 študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari, certifikacijski program, katerega namen je spremeniti vsakogar v finančnega analitika svetovnega razreda.
Če želite še naprej učiti in razvijati svoje znanje o finančni analizi, toplo priporočamo naslednje vire:
- Priročnik za modeliranje DCF Brezplačni vodnik za usposabljanje po modelih DCF Model DCF je posebna vrsta finančnega modela, ki se uporablja za vrednotenje podjetja. Model je preprosto napoved prostega denarnega toka v podjetju
- Private Equity vs tvegani kapital, vlagatelji Angel / Seed Private Equity vs tvegani kapital, vlagatelji Angel / Seed Primerjaj zasebni kapital v primerjavi s tveganim kapitalom v primerjavi z vlagatelji angelov in semen glede na tveganje, stopnjo poslovanja, velikost in vrsto naložbe, meritve, upravljanje. Ta priročnik ponuja podrobno primerjavo zasebnega kapitala in tveganega kapitala v primerjavi z angelskimi in semenskimi vlagatelji. Zlahka je zamenjati tri razrede vlagateljev
- Vrste finančnih modelov Vrste finančnih modelov Najpogostejše vrste finančnih modelov vključujejo: model 3 izkazov, model DCF, model združitev in prevzemov, model LBO, proračunski model. Odkrijte 10 najboljših vrst
- Kaj naredi dober finančni model? Kaj naredi dober finančni model? Kaj naredi dober finančni model? Ta hitri vodnik bo poudaril lastnosti "dobrega" finančnega modela v Excelu, vključno z najboljšimi praksami, nasveti in
