Vrednost terminala je ocenjena vrednost podjetja, ki presega izrecno napovedano obdobje. Je kritični del finančnega modela, Vrste finančnih modelov Najpogostejše vrste finančnih modelov vključujejo: model 3 izkazov, model DCF, model združitev in pripojitev, model LBO, proračunski model. Odkrijte 10 najboljših vrst, saj običajno predstavlja velik odstotek celotne vrednosti podjetja. Obstajata dva pristopa k formuli vrednosti terminala DCF: (1) večna rast in (2) večkratni izhod.
Slika: Tečaj poslovnega vrednotenja financ.
Zakaj se uporablja vrednost terminala?
Pri gradnji modela diskontiranega denarnega toka / DCF sta dve glavni komponenti: (1) napovedano obdobje in (2) končna vrednost.
Za normalno poslovanje je napovedano obdobje običajno 3-5 let (v nekaterih vrstah podjetij, kot so nafta in plin ali rudarstvo), pa je lahko veliko daljše, ker je to razumen čas za natančne predpostavke. Vse, kar presega to, postane prava igra ugibanja, kjer pride do končne vrednosti.
Kaj je formula končne vrednosti DCF nenehne rasti?
Metoda večne rasti za izračun formule končne vrednosti je najprimernejša metoda med akademiki, saj ima za seboj matematično teorijo. Ta metoda predvideva, da bo podjetje še naprej ustvarjalo denarni tok prostega denarnega toka (FCF) Denarni tok (CF) je povečanje ali zmanjšanje zneska denarja, ki ga ima podjetje, institucija ali posameznik. V financah se z izrazom opisuje količina denarja (valute), ki je ustvarjena ali porabljena v določenem časovnem obdobju. Obstaja veliko vrst CF v normaliziranem stanju za vedno (perpetuity Perpetuity Perpetuity je plačilo denarnega toka, ki se nadaljuje za nedoločen čas. Primer trajnosti je britanska državna obveznica, imenovana Consol. Čeprav celota).
Formula za izračun vrednosti trajne končne rasti je:
TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)
Kje:
TV = vrednost terminala
FCF = prosti denarni tok
g = stalna stopnja rasti FCF
WACC = tehtani povprečni stroški kapitala WACC WACC je tehtani povprečni stroški kapitala podjetja in predstavlja njegove kombinirane stroške kapitala, vključno z lastniškim kapitalom in dolgom. Formula WACC je = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ta priročnik bo zagotovil pregled, kaj je, zakaj se uporablja, kako ga izračunati, poleg tega pa je na voljo tudi WACC kalkulator, ki ga je mogoče naložiti
Kaj je formula izhodne vrednosti več terminalov DCF?
Pristop večkratnega izstopa predvideva, da se podjetje prodaja za večkratnik nekaterih metrik (npr. EBITDA EBITDA EBITDA ali zaslužek pred obrestmi, davki, amortizacijo je dobiček podjetja, preden se izvede kateri koli od teh neto odbitkov. EBITDA se osredotoča na operativne odločitve podjetja, ker gleda na donosnost podjetja iz osnovnih dejavnosti pred vplivom kapitalske strukture. Formula, primeri) na podlagi trenutno opazovanih primerljivih trgovalnih večkratnikov Comps - Primerljivi trgovalni večkratniki Analiza primerljivih trgovalnih večkratnikov (Comps) vključuje analizo podjetij s podobnim poslovanjem , finančni in lastniški profili za koristno razumevanje: poslovanja, finančnega stanja, stopenj rasti, maržnih trendov, kapitalske porabe, večkratnikov vrednotenja, predpostavk DCF in meril za IPO za podobna podjetja.
Formula za izračun izhodne večkratne vrednosti terminala je:
TV = finančna metrika (npr. EBITDA) x trgovanje z večkratniki (npr. 10x)
Katera metoda terminalne vrednosti je pogostejša?
Pristop večkratnega izstopa je pogostejši med panožnimi strokovnjaki, saj raje primerjajo vrednost podjetja. Metode vrednotenja. Pri vrednotenju podjetja kot delujočega podjetja se uporabljajo tri glavne metode vrednotenja: analiza DCF, primerljiva podjetja in predhodne transakcije. Te metode vrednotenja se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskovanju lastniškega kapitala, zasebnem kapitalu, razvoju podjetij, združitvah in prevzemih, odkupih s finančnim vzvodom in financiranju do nečesa, kar lahko opazijo na trgu. Med akademiki boste slišali več govora o modelu nenehne rasti, saj ima za seboj več teorije. Nekateri strokovnjaki v panogi bodo uporabili hibridni pristop in uporabili povprečje obeh.
Primer iz finančnega modela
Spodaj je primer modela DCF s formulo vrednosti terminala, ki uporablja pristop Exit Multiple. Model predpostavlja, da se pri vrednotenju uporablja 8,0x EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA za primerjavo vrednosti podobnih podjetij z ovrednotenjem njihove vrednosti v podjetju (EV) na večkratnik EBITDA glede na povprečje. V tem priročniku bomo večkratnik EV / EBTIDA razčlenili na različne sestavne dele in vas popeljali skozi postopek izračunavanja postopne prodaje podjetja, ki se zaključi 31. 12. 2022.
Kot boste opazili, terminalna vrednost predstavlja zelo velik delež celotnega ocenjevanja prostega denarnega toka do podjetja (FCFF) Brezplačna vodenja za vrednotenje, s katerimi se lahko naučite najpomembnejših konceptov po svojem lastnem tempu. Ti članki vas bodo naučili najboljših praks vrednotenja poslovanja in kako ovrednotiti podjetje s primerljivo analizo podjetja, modeliranjem diskontiranega denarnega toka (DCF) in predhodnimi transakcijami, kot se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskavah lastniškega kapitala,. Dejansko predstavlja približno trikrat več denarnega toka kot napovedano obdobje. Iz tega razloga so modeli DCF zelo občutljivi na predpostavke o vrednosti terminala.
Običajni način, kako to predstaviti, je analiza občutljivosti. Kaj je analiza občutljivosti? Analiza občutljivosti je orodje, ki se uporablja pri finančnem modeliranju za analizo, kako različne vrednosti za nabor neodvisnih spremenljivk vplivajo na odvisno spremenljivko.
Slika: Tečaj finančnega modeliranja v financah.
Prenesite brezplačno predlogo
V spodnje obrazce vnesite svoje ime in e-pošto in prenesite brezplačno predlogo zdaj!
Video razlaga vrednosti terminala
Spodaj je kratka video vadnica, v kateri je razloženo, kako v Excelu izračunati TV po korakih. Ta primer je povzet iz finančnih tečajev finančnega modeliranja.
Več virov za vrednotenje
Upamo, da vam je ta članek pomagal razčleniti formulo končne vrednosti med izhodno večkratno metodo in večno rastjo. Finance je uradni globalni ponudnik oznake Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ® Oznaka FMVA® Certification Pridružite se 350.600+ študentom, ki delajo v podjetjih, kot so Amazon, JP Morgan in Ferrari. Če želite izvedeti več o vrednotenju in finančnem modeliranju, si oglejte ta dodatna finančna sredstva:
- Pregled metod vrednotenja Metode vrednotenja Pri vrednotenju podjetja kot delujočega podjetja se uporabljajo tri glavne metode vrednotenja: analiza DCF, primerljiva podjetja in predhodne transakcije. Te metode vrednotenja se uporabljajo pri investicijskem bančništvu, raziskavah lastniškega kapitala, zasebnem kapitalu, razvoju podjetij, združitvah in prevzemih, odkupih s finančnim vzvodom in financah
- Priročnik za modeliranje DCF Brezplačni vodnik za usposabljanje po modelih DCF Model DCF je posebna vrsta finančnega modela, ki se uporablja za vrednotenje podjetja. Model je preprosto napoved prostega denarnega toka v podjetju
- Napredne Excelove formule Napredne Excelove formule morajo vedeti Te napredne Excelove formule so ključne za poznavanje in bodo vaše znanje finančne analize dvignile na novo raven. Napredne funkcije Excel, ki jih morate poznati. Spoznajte 10 najboljših Excelovih formul, ki jih redno uporablja vsak finančni analitik svetovnega razreda. Te veščine bodo izboljšale vaše delo s preglednicami v kateri koli karieri
- Analiza DCF - infografika Analiza DCF Infografija Kako diskontirani denarni tok (DCF) v resnici deluje. Ta infografska analiza DCF se skozi različne korake, povezane z gradnjo modela DCF v Excelu.
